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 核心提示
  外方操盘手打开股票账户交易时,情景极度壮观。电脑同时打开几百个账户,自动匹配买卖数量,如同电影《骇客帝国》,流光飞舞,数字唰唰地变化。
  进入中国资本市场,这已经成为全世界金融机构的共识。但进入中国股市热钱的具体数字到底是多少?业内有关人士估算,规模可能已高达800亿美元。
  何方神圣制造了本轮牛市?800亿美元能否推动大牛市?境外资金推动2006年的大牛市动机何在?中国会否重演泰国悲剧?>>评论
 谁为股市狂?
  当一只又一只大盘股被封涨停,已没有人再把数千亿的庞大市值规模当回事。
  “这根本不是本土资金的操作手段”,一位私募基金经理说。
  国内的机构应该还没有这样的气魄和能量,以这样的方式做多中国股市。“他们只不过是跟对了方向”。
  QFII的背后有极大的资金在跟进,地下外资的规模可能在800亿美元左右。
  “说穿了,每个QFII背后都是资本市场上的超级航母,不会傻到苦心经营只为换来区区几亿美元的投资份额”——某位QFII负责人一语道破天机。>>评论
做庄A股
 做庄A股阴谋
  买入,全是买入、满仓,还是满仓、拉升,一直拉升。
  以麻袋计数的股票交割单显示,十几亿美元投资在2006年赚了一倍。
  知情人士大声疾呼:他们不是做庄中国个股,而是来做庄中国A股!
  十几亿美元分布在3000多个公司和个人股东账号里,单单为这些资金配置账号,就是一个庞大的工程。交割单上,某些时间段的买卖甚至频繁到以分钟计算。
  行内人士认为,工行等超级大盘股的超常规上升正源于此。>>评论

千百个帐户刷刷打开,自动匹配,斯情斯景,如《骇客帝国》重现
  千百个帐户刷刷打开,自动匹配,斯情斯景,如《骇客帝国》重现。
  做庄手法之一:跨境套利
  在2006年12月25日和26日两个交易日中,跨境资金最用53亿元A股资金,就可以带动350亿工行H股上涨0.58港元,总市值增加203亿港元,这是一个大约1:4左右的杠杆效应。
  事实上中国银行、建设银行等所有中资银行H股都有10%左右的涨幅。跨境资金以小博大,可见一斑。。
  中国人寿A股上市前期,跨国资本上演了对国内机构的又一次套利,迫使A股市场为H股市场输血。
  跨国资本利用目前A股投资者的价值投资理念,拉高港股,逼A股价格参考港股,这种手法早已屡见不鲜。>>评论
  做庄手法之二:借道入市
  在国内股市中兴风作浪的热钱数量大概达到数百亿,大多通过外籍华人或明或暗的非法跨境汇兑流入。
  在南方某沿海口岸,非法跨境汇兑已长期存在,并呈现出不断发展壮大之势。
  首先是依托小商品店铺进行的非法跨境汇兑。人流密集的口岸处一般都聚集着不少明为出售台湾地区槟榔、烟酒糖茶,实则从事非法跨境汇兑活动的小商品店铺。它们“批零”兼营,一边直接从事小额汇兑活动,一边伺机招揽“大生意”,交易金额从几百元到几百万元不等。
  其次是隐匿于居民小区进行的非法跨境汇兑。隐蔽在一些居民小区里的从事大宗非法跨境汇兑活动者多以住宅为掩体,只做熟人生意,而陌生人根本无法接近,交易金额则从几万元到几百万元不等。
  事实上,非法跨境汇兑还远不止上述方式,热钱还通过其他如地下钱庄、外资赠款、虚假贸易以及个人利润或股利账户等方式曲线进入国内。>>评论
  
  结论
  一份秘密报告显示,2006年至少有3000亿资金完全无法估计来源。该报告认为这部分资金中大部分可能是来自欧美及日本市场,理由在于2006年A股市场做庄模式的出现只比香港晚两个月,操作手法基本一致,极可能是同一批跨国资本在运作。
  通过A、H股市场套利还是比较单调的手法。大量外资进入A股市场,进而掌控A股定价权之手,也就同时拥有了操控A股指数的能力,一旦股指期货推出,境外资本可以施展的空间更大。
  而跨国资本在进行跨市场间大规模套利之前,一般需要测试一下市场的反应。A股市场强烈的随动状态,显然是外资乐意看到的情景。
  中国资本市场价值中枢的定价权实际上在外资手中,这是他们套利的需要。
  “国际对冲基金的套利手法之多,调集资金能力之强超乎想象。”经历过97年金融风暴的分析师们心有余悸。
  去年底,国际热钱流入泰国试图利用汇率机制的缺陷套利,最终引发泰国股市一日暴跌15%,近在咫尺的金融风险也在提醒监管者反省自己的市场。
  同时,外资对A股市场权重股不遗余力的哄抢,已经引起了一些市场人士的警觉。
  “这部分资金才真正成为目前中国股市‘泡沫化生存’并巨幅震荡的重要幕后推手之一。”复旦大学中国反洗钱研究中心秘书长严立新说。
  专家指出:股指期货推出后,不管股指涨跌都能赚钱。中国资本市场与外汇管制两方逐步加大开放是必然的趋势,若是中资机构眼下都无法掌控完全中国股市的核心定价权,未来又将如何?
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上证 工行 中行
 多部委关注
  现在,中国证券登记结算公司中登公司的统计数据已经像是一个体温计。1月23日的数据显示,我国A股、B股以及基金的开户人数达到8093.41万户。股民数量首度超越美国。而各路资金正像潮水般涌入市场,除合规资金之外,境外热钱、银行信贷资金、大型国有企业资金等非合规资金也都蜂拥而至。
  股市的高温显然受到了高层的关注。继国家统计局局长谢伏瞻提示股市风险后,国资委主任李荣融也透露:“国资委正在制定上市公司国有股权转让管理的相关办法,使国有企业成为健康股市的核心力量,而不是泡沫的制造者。要加强对上市公司国有股权的监管工作,防止内幕交易蓄意炒作。”
  境外资本流入中国股市的问题浮出水面后,而相关各监管单位显然也准备整饬境外资金的非法进入。
  “你们在文章中反映的境外资金流入问题,我们也一直都有所关注。”中国人民银行新闻处一名工作人员答复记者说。
  央行要求,在2007年要加强对跨境资本尤其是短期资本流动管理,严格控制短期外债。
  知情人士透露,央行可能会成立一个新的覆盖面更广、触角伸得更深的、国家层面的金融数据监控信息中心——中国金融情报机构。
  而国家外汇管理局副局长胡晓炼在外汇局2007年度工作安排中明确提出:今年将放宽中国的资本流出政策,同时加大资本流入的难度。“要加强对跨境短期资本流动特别是投机资本的有效监控。”
 证监会严查可疑资金
  >>详细请见
  上海一位券商老总告诉记者,从2006年年底开始,证监会就已经开始部署,要求各券商对账户金额在5000万元以上的客户进行一遍普查,逐一核实资金来源,对不能有效证明资金来源合规的,可以先暂时冻结该账户,将情况上报,交由专门机构侦察。该老总称,这一措施就有防范境外热钱等资金流入A股的用意。
  此外,北京一位证券公司高层告诉记者,1月23日他们刚开过电视会议,要求贯彻证监会的精神,对进入股市的大笔资金实行新的登记标准,并进行来源上的审核。“这次行动有配合《反洗钱法》施行的用意。”
  据了解,今年开始实行的《反洗钱法》有明确规定,金融机构应当依法采取预防、监控措施,建立健全客户身份识别制度、客户身份资料和交易记录保存制度、大额交易和可疑交易报告制度,履行反洗钱义务。
  此外,私募基金也已成为管理层的重点监管对象之一。
  “我们这类型的私募现在就在受调查之列”深圳私募基金经理林一航表示,他所管理的资金由于跨越粤港两地,从去年下半年A股狂奔时开始,他已为不少港人投资内地股市提供服务,因此从1月上旬就开始受到特别关照。并收到证监会的会晤通知,要求提供相关的资料审核,与此同时,他周边的一些跨境私募基金也都收到类似的信函。
  与证监会相比,银监会甚至更为高调,专门向各商业银行发出了风险警示。要求各银行关注贷款资金去向,防止银行资金流入股市。>>评论
正方 反方
    中国股市正在形成泡沫
成思危:中国股市正在形成泡沫,投资者面临投资行为不理性的危险。此时正值中国A股市场在经过一轮攀升后分歧加剧之际。泡沫正在形成。投资者应关注风险。
  但在牛市行情中,人们的投资相对不理性。每个投资者都认为自己能赢,但许多投资者最终都是输家。不过,这就是他们的风险,也是他们的选择。从利润、回报率和其它指标来看,70%的内地上市公司没有达到国际标准。>>评论

    热钱带来的疯涨难持续
吴敬琏:目前这种由过度流动性推动的牛市是无法持续的。在央行相继发行了2万亿央行票据后,还有6万亿元流动性资金留在市场,在乘数效应下,等于起码有30万亿的热钱在市场上。
  在这充裕资金的支撑下,中国银行、工商银行两家巨型国有银行先后闪亮登陆中国股市。从去年底到今年初,以金融股为代表的上证指数在短短16个交易日内涨幅接近60%,房地产板块、工商银行和中国银行等金融股带动大盘疯涨,一直攀到2807点的指数高峰。显然,这种疯狂的上涨是无法持续的。>>评论

    外资要跑一定会跑得很快
左小蕾:假如外资的预期是人民币最终会升值百分之三四十,你每年升值5%,对外资来说,这样等于是固定了它的投资风险,确保它在六七年之内都没有收益风险。因为你每年都要增长5%,它至少可以有这5%的收益保底。有这等好事为什么不进来呢?>>详细 >>评论

    这是一个危险的市场阶段
罗杰斯:现在中国每天有50000个新的股票账户开户。
  我们去银河证券的时候,看到很多人挤在一堆,这不是一个人们采取成熟行动的表现,这实际是市场在泡沫阶段人们采取的行动。
  当市场处在这样的歇斯底里的状态的时候,人们必须非常小心,也许应该什么都不买,我就什么都不买,但是我也没有卖。
  我不是说市场不能继续上涨了,我只是说我不会在这样的市场环境下进行投资或是买股票。
  我在世界范围内进行投资已经很长时间了,我看到过很多危险的迹象,我想这就是一个危险的迹象。
  我对中国的前情非常乐观和兴奋,但是我现在就可以告诉你,市场不应该是这样的。>>评论
    成思危教授的讲话代表谁
刘纪鹏:众所周知,成思危教授是国家领导人,但熟悉他的人也知道他是一位学者教授,他经常会对经济问题和股市发表个人的学术见解。
  但在中国股市大病初愈,恢复性暴涨的敏感时期,作为国家领导人的成思危教授的这番话究竟是代表他个人的学术见解,还是真如媒体所普遍认为的是以国家领导人的身份在通过这番讲话释放着中央和政府部门开始挤压股市泡沫的信号?>>详细 >>评论

    那些吃泡沫饭的经济学家
韩志国:怎样看待主张泡沫论的经济学家?无论是在国内还是国外,都有一批吃“泡沫饭”的经济学家,他们的名望、地位和荣誉大都与“泡沫论”有着直接或间接的关系。
  最近,国内外唱空中国股市的经济学家几乎是联袂出动,演出了一出规模空前的空头大合唱。但在我看来,股市的本质就是泡沫,没有泡沫就没有股市,股市本身是虚拟经济,它在本质上不同于实体经济。实体经济的特点是有一分钱就是一分钱,有一块砖就是一块砖,而虚拟经济则有三大特点……>>详细

    根本不存在崩盘的问题
谢百三:现在人民币才刚刚开始升值,股市也才开了个好头,根本不存在崩盘的问题。上证指数在一两年内涨到6000点的可能性很大。至于此后会不会出现波动,会不会影响中国经济,那是另外一个问题。境外资本是拉升中国股市的主要推力,起码是最重要的原因之一……>>详细 >>评论

    800亿美元怎能做出2000点
周科竞:800亿美元虽然资金量庞大,必能在A股市场掀起一场波澜,但是要做成2000点的超级牛市却略显不足。
  不能简单地认为股市有多少股票,你就用多少钱去坐庄,坐庄整个股市绝非坐庄一两只股票,如果大盘走好,将会有源源不断的新股发行与上市,这些筹码都要有足够的资金去承接。
  800亿美元并不足够推动2000点的大牛市。
  小规模的兑换可以通过地下钱庄,一旦遇到金融危机,那时的货币兑换量将是空前的,此时任何地下钱庄及外贸企业都不会有能力也不愿意去冒险兑换。
  我国既没有足够流动性的股指期货市场,也没有人民币与美元的自由兑换渠道,这两点因素将会有效保护我国不发生金融危机……>>详细 >>评论
  
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