评论：到底有没有新周期
——兼论周期股及各行业投资机会
《红周刊》特约作者 北京胜算资产 乐松
新周期是指自2011年以来6年的经济调整转为上升的新阶段，任泽平2017年2月首先提出，并强调这是局部牛市。笔者认为这轮由供给侧改革引起的，部分行业供给短缺导致的价格上涨最终是有尽头的，不构成经济上和对应到股市层面的彻底反转。
此轮经济的复苏是由2014年的货币宽松政策，以及2016年开启的投资刺激共同作用下的滞后效应。2016年50万亿元固定资产投资新开工，今年进入加速施工期，2017年1~5月，国内基建固定资产投资完成额5.31万亿元，同比增长16.66%，导致今年大宗商品需求旺盛。
现在国内周期行业的下游需求并未同步增长，只有量价同升才能判断周期行业迎来真正的景气拐点，因此需要继续观察三季度国内宏观经济的运行情况。
对于未来的投资机会，笔者建议关注以下七大方向。
1、周期股行情没有结束，尤其是补涨的水泥、化工等；下游需求温和放量，受中央环保督察和供给侧改革影响直接导致周期股的行情。
2、国企混改。两批共19家试点企业已经公布，第三批试点名单国家发改委正在审批之中。中国联通率先实施，方案利好超预期。今年上半年中国联通新增4G用户3400万，有超过2000万来自BAT等互联网公司。1+1>2的效果会逐步显现。合作企业苏宁云商、宜通世纪、网宿科技、用友网络等也跟随受益。另外，央企混改主要集中在电力、石油、天然气、铁路、军工、民航和电信七大行业。其中中航工业集团的整体改革方案已经先于九大集团出炉，我们认为如果混改叠加军民融合，效果会更加突出。
3、大的战略规划板块如军民融合、京津冀一体化、“一带一路”。相对于雄安新区我们更看好“一带一路”，因为相关公司业绩实现了同步增长。二级市场的股价调整时间也比较充分。
4、5G和通讯行业。2017年北京、上海、广州等5个城市试点推广5G，2019年全面商用。中兴通讯等龙头设备制造企业受益最大，周五中兴通讯公布半年报，1~6月归属于上市公司股东的净利润22.93亿元，同比增长29.8%。
5、电子消费的电子元器件、电气自动化公司，如长园集团、汇川技术。
6、环保和煤改。7月26日，总书记对省部级领导干部的讲话中，专门特别提到三大攻坚战，其中一项是污染防治。相关上市公司如启迪桑德、龙净环保、迪生股份、大元泵业等都将不同程度地受益。
7、智能制造始终是未来产业转型发展的一个大方向，比单纯的新能源等有更大的前景和空间。■
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