申万宏源周海晨身陷大熊股东港股份：十份研报难挽跌势

　　周海晨，申万宏源证券研究所董事总经理，轻工造纸行业首席分析师，新财富最佳分析师“五冠王”，2008年上榜以来，在新财富榜单上一直稳居前三甲。据可查研报数据显示，周海晨近一年来共发布十份东港股份研报。2015年12月2日，申万宏源周海晨发布东港股份研报——《东港股份：电子发票迎重大利好，转型互联网信息服务商亮点颇多》，看高目标价55元（当日收盘价41.07元）。15年12月底到16年三月，连续发布五篇研报，看高东港股份目标价69元。以近一年来东港股份首份研报发出当日上市公司股票收盘价为基数，半年跌幅达23.05%，至11月11日跌幅达35.01%。当前，东港股份收盘价为29.49元，现在看来此前69元目标价已高攀不起。

　　周海晨15年12月2日、4日、16日研报力荐东港 多处雷同文字阐述两大看点

　　申万宏源周海晨12月2日发布研报《东港股份：电子发票迎重大利好，参与设立山东彩票研究院，转型互联网信息服务商亮点颇多》；12月4日发布研报《东港股份：签约支付宝合作发票查验，电子发票更大范围推广，行业爆发已吹响号角！》；12月16日发布研报《东港股份：新《会计档案管理办法》即将施行，电子发票无纸化报销终落地！》。三篇研报均看高目标价55元，研报正文多处雷同：关键小标题：“电子发票行业：15 年政策利好持续释放，推动电子发票行业进入爆发元年！”“公司整体战略：上下利益高度一致，积极转型互联网信息技术整体服务商。”“电子发票势如破竹，电子发票全国推广和衍生运用+彩票研究院+电子档案存储构成16 年看点，建议增持！”等多处一致，看好电子发票、互联网信息服务商两大看点。

　　周海晨15年12月22日起连发5篇研报看高目标价69元 股价大跌最低到25元

　　2015年12月22日，周海晨发布研报——《东港股份：电子发票进军福建，区域拓展加速，新一轮上涨逻辑拉开序幕》，上调目标价至69元！（之前目标价是55元），此后周海晨再发布四篇研报——《电子发票进军天津再下一城，区域拓展显著提速，新一轮上涨逻辑拉开序幕》《电子档案存储首单落地，三大逻辑持续兑现，优质成长可期！》《电子发票进军济南再下一城，区域持续拓展，市场空间巨大》《自助售彩+电子发票+档案存储多点开花，积极转型互联网信息技术服务商》维持东港股份增持评级和69元的目标价，主要的推荐逻辑是看好东港股份的电子发票业务。而同期，东港股份股价自12月30日达到49元区间最高价后即大幅下挫，股价在3月1日跌出区间最低值——25元，而这仅相当于同期喊出69元目标价的不足三分之一！

　　周海晨时隔四个月后再荐东港股份 研报不放弃难唤熊股回头

　　7月22日，周海晨时隔四个月后再度发布东港股份研报《东港股份：2016年中报点评：业绩符合预期，电子档案存储放量，员工持股计划持续推进，转型互联网信息综合服务商值得期待》，研报中没有再明确标注目标价，文中指出：“转型互联网信息综合服务商，员工持股计划稳步推进值得期待，下调盈利预测，维持增持！”下调公司16年EPS至0.69（原为0.77 元）。研报发出后，东港股份并未出现反弹，而是继续弱势震荡下跌。

　　周海晨的流泪坚守：10月27日仍发研报增持 再度下调盈利预期

　　周海晨10月27日发布研报《东港股份：2016年三季报点评：业绩略低于预期，静待员工持股计划推进，转型互联网信息综合服务商前景明确》。研报指出，公司在电子发票、彩票立体化销售和电子档案存储等领域持续布局，拥有明显的比较优势，为转型互联网信息综合服务商奠定坚实基础。营改增为增值税票印刷市场打开空间，下半年新一轮招标利好全行业。下调公司16年EPS 为0.64 元（原为0.69）的盈利预测。