A股纳入MSCI指数可信度有多大

　　证券时报记者 汤亚平

　　一根长阳，又让市场沸腾起来。特别是金融股对大盘指数的带动非常明显，券商板块再度王者归来。

　　周二券商板块大涨7%，第一创业、西部证券、山西证券等7股涨停，长江证券、华泰证券、方正证券等涨幅居前。

　　在5月最后一个交易日，以券商为代表的蓝筹类品种突然发力形成了向上大涨突破格局，而在此前这一轮横盘周期内，RQFII、沪港通等境外资金再度扮演了精准抄底的角色。

　　在券商股爆发的诸多理由中，有两条很关键：一是外资近期频现抄底，蓝筹股作为青睐对象。外资认为今年A股加入MSCI概率较大，提前抄底布局，券商股作为业绩确定性增长的行业，率先获得配置；二是深港通开通在即，明晟公司（MSCI）6月15号将宣布A股是否纳入其中。有分析认为深港通将提前宣布，与沪港通功能一样，深港通开通券商依然是最大的受益者。

　　从资金流向看，周一沪港通实现双向净流入，其中南向北资金净流入29.85亿，创4月13日以来新高。很显然，这些资金主要是备战深港通和A股纳入MSCI指数的。巧合的是周一上午，南方富时中国A50 ETF迎来了该基金成立以来最大单日申购。该基金经理将择机买入相关A股。

　　从情绪上看，A股长时间横盘压抑良久，另一方面A股又向全球投资者敞开大门，而外资看好A股6月将被纳入MSCI新兴市场指数，并憧憬深港通将于近期宣布启动时间表。上周以来，持续有资金流入南方A50。

　　这期间市场情绪会逐渐受到正面催化，刺激一些聪明投资者提前进入A股市场。上证50ETF期权就印证了这些情绪的变化。

　　A股纳入MSCI新兴市场指数的结果也将很快出炉， 这是A股第三次就纳入MSCI新兴市场指数接受评估。在过去两年中，监管层为了推进A股国际化不遗余力。此前明晟公司针对A股提出的额度分配流程、资本流动限制以及受益权属界定三大关键问题已基本解决，A股纳入MSCI指数的障碍基本扫清了，唯一受诟病的A股停牌制度也在最近颁布了新规，此举完成后，6月份把A股纳入MSCI指数的可能性非常大。

　　如果6月决定纳入A股，MSCI将在2017年5月的半年度指数评估后开始执行。MSCI提议初始纳入比例为5%，对应A股权重为1.1%。中金公司认为，粗略估计若A股以5%比例纳入MSCI指数体系，带来潜在资金流入规模约210亿美元；若全部纳入，潜在资金流入约3600亿美元。

　　国内的投资机构除了看好可观的增量资金外，更看好长远影响，MSCI纳入A股是中国资本市场开放的重要一步，也是金融改革的重要一环，将推动A股市场走向成熟，具体影响体现在更多关注度、海外资金流入、投资者结构优化、引入价值和长期投资理念、上市公司治理和信息披露的完善、估值水平接轨等方面。

　　短期值得重视的是，A股纳入MSCI指数与深港通紧密相关。法国兴业银行策略师的报告指出，中国“很可能”在MSCI决定是否将A股纳入其指数前宣布推出深港通。在监管机构为消除MSCI顾虑而做出多方努力后，启动深港通将打消MSCI的大部分顾虑。