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　　国内两家主要电器零售商交出了截然不同的年度成绩单。7年来，国美的净利润首次反超了苏宁。不过，面对电子商务持续冲击传统零售业的趋势，两者的最终胜负仍未可知。

　　周四披露的业绩报告显示，国美去年实现扭亏为盈，盈利增幅高达223%，达到8.9亿元。同期苏宁的净利润下降了86%，只有3.7亿。这是2006年以来，国美的业绩首次超过了苏宁。从经营策略上看，曾经齐头并进的两家企业已经分道扬镳。

　　线上VS线下

　　在电商平台冲击下，传统零售商的出路在哪里？国美似乎希望从仍愿意在门店购买电器的顾客身上赚钱。公司指出，去年对多家门店进行了超级店改造，店内提供WIFI上网服务，同时加大差异化产品的陈列。因此，去年国美门店的同店销售增长了13.7%，远高于苏宁的6.4%。

　　相比之下，苏宁对电商的态度则更为坚决：全面加入战斗！去年，苏宁电器[微博]直接把自己的名字改成了苏宁云商，挑战天猫[微博]和京东等行业大佬。公司表示，要全面转型云商发展模式，明确互联网零售的发展方向。线下门店也要进行改造，陈列更多电器以外的产品。

　　某种程度上，国美专注于线下业务的策略可能是迫不得已的。根据艾瑞咨询[微博]的数据，目前苏宁易购[微博]的销售额在国内线上零售商中排名第3，而国美只排在了第16位，追赶无望。

　　利润VS规模

　　由于国美更专注于线下门店，并增加高利润产品的销售，公司去年毛利率回升到18%的较高水平，高于苏宁三季报显示的15%。而在价格透明的互联网平台上，这样的利润率更是不可想象的。京东的毛利率还不到10%。

　　高盛认为，国美盈利的关键在于差异化的市场转型，其一直在努力提升供应链管理和商品销售能力，逐渐转变为全方位渠道零售商。

　　互联网是赢家通吃的领域，迅速做大线上规模对于电商平台来说是最重要的。为此苏宁不惜牺牲了眼前的利润。公司指出，去年采用了较为积极的价格政策以拉动销售，毛利率水平有所下降；为推进O2O模式的落地实践，公司加大了线上线下业务的联动，广告促销投入相应增加。

　　而国美根本没有足够的实力参与这场争斗。公司去年末的账面现金为90亿，只有苏宁三季报的三分之一左右。暂缓利润微薄的线上业务发展，对于国美来说或许是一件好事。去年公司的营销费用下降了3%，加上收入和毛利率的提升，带来了年度业绩大幅反弹。但在电商销售持续高增长的背景下，国美未必能真正赢得未来。（全景网/成亮）

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