799家上市公司现金分红的背后

　　李静 周俊

　　随着上市公司2007年度股东大会的陆续召开，投资者关注的上市公司分红情况也逐渐浮出水面。

　　根据初步统计结果，上市公司2007年现金分红总额达到2006年的两倍之多，利润分派率和分红收益率均有较大幅度的提高，中国上市公司“铁公鸡”的形象有望逐渐改变。尽管如此，目前上市公司的现金分红水平与海外市场仍有较大差距。

　　分红总额翻番

　　根据业已公布的分红预案以及2007年中期报告的分红情况，2007年全年度上市公司现金分红总额为2831.64亿元，较上年的1330.70亿元增长112.80%(图1)。

　　沪深两市共有799家公司已实施或决议实施现金分红，较2006年的719家提高11.14%。现金分红上市公司数据占所有公司总数的50.83%。

　　通过整体法计算的2007年上市公司平均利润分派率为29.84%，同比提高6.64个百分点，2007年股东分红收益率为0.99%。

　　而根据此前的统计，上市公司2007年实现净利润10154.67亿元，同比增长48.99%。从现金分红的增长情况看，投资者已经开始从中分享到上市公司净利润的增长。现金分红的大幅增长也体现出上市公司对长期投资者的回报。

　　分红意愿增强

　　经营活动净现流体现上市公司的实际分红能力。在不占用投资和融资现金流入的情况下，依靠经营活动净现流来分红，才能保障企业的资金平衡和发展。

　　2006年上市公司经营活动净现流总量为22475.37亿元，2007年下降10.52%至20111.87亿元。尽管如此，2007年分红总额却出现翻倍式的增长，上市公司的分红意愿正在增强(图2)。不得不说，长期以来上市公司在现金分红方面“铁公鸡”的形象有望改变。

　　2007年，上市公司累计分红总额占经营活动净现流的比例为14.08%，而2006年的这一比例仅为5.92%。在经营活动净现流总量下滑的情况下，这一比例的大幅提高显得尤为重要。上市公司正在越来越重视对投资者的红利回报，尽管它们做得还远远不够。

　　房地产公司分红吝啬

　　从行业分红情况看，社会服务业利润分派率在所有行业中居第一位，达51.71%。不过，从年度分红总额以及分红公司比例看，金融保险业无疑是最慷慨的。

　　2007年，金融保险业上市公司累计分红总额为1276.36亿元，占所有公司分红总额的45.06%，该行业现金分红公司数量为22家，占行业公司数量的78.57%。

　　与此相比，房地产上市公司就显得吝啬得多。2007年，房地产上市公司合计实现净利润总额166.98亿元，但全年现金分红总额仅为29.93亿元，利润分派率为17.93%，仅高于木材家具业的5.24%，在所有行业中居倒数第二位。