市场对过度减持应有约束效应

　　□本报记者 周松林 上海报道

　　“大小非”解禁、减持已成为目前影响市场的最大因素之一。有数据显示，大小非实际减持压力确实不小。但业内人士也指出，通过对相关数据的细化分析，可以发现减持更多地集中在“小非”身上，且绩差公司股东减持愿望更强烈些。

　　小非减持多于大非

　　截至今年4月1日，根据股改完成时承诺的禁售期限推算，已允许解禁或部分解禁的公司共1081家，解禁总股数766.12亿股(不考虑股改期后发生的股本变动)。

　　根据上市公司减持公告，已有412家公司公告发生了减持(含少量首发、增发类减持)，占1081家解禁公司的38.1%。其中有83家公司有原持股占公司总股本30%以上的股东减持的情况，217家公司有持股比例在10%至30%之间的股东发生减持，215家公司有持股比例在5%至10%之间的股东减持。

　　从业绩分析，解禁公司中每股收益超过0.5元的公司共211家，公告发生减持的公司共63家，占比29.8%；亏损公司共108家，公告发生减持的公司共43家，占比39.8%；ST公司共85家，公告发生减持的公司共36家，占比42.3%。

　　从上述数据可以看出，减持行为更多地发生在对上市公司持股比例较低、不能完全控制上市公司经营的中小“非”股东，持股比例低于30%的股东减持占了绝大多数，对上市公司的业绩和经营上市公司有信心有意愿的大股东减持比例较少，减持意愿不强。与此同时，绩优公司股东的减持意愿弱于亏损公司和ST公司股东。

　　另外一组数据也验证了上述判断。据有关机构统计，从2006年6月1日起至今年2月底，各种解禁股份共928亿股，包括股改解禁、首次公开发行及再融资等各类解禁。其中股改解禁股份共537亿，占全部解禁股份的58%，其他解禁共391亿，占42%。持股5%以下的小非解禁共614亿股，占总解禁数的2/3，持股5%以上的大非解禁约1/3，共314亿股。截至2月底，已解禁的928亿股中，共抛售了286亿股，涉及金额4560亿元。其中，小非抛售了240亿股，减持比例达39%，而大非减持所持股份仅40亿股，减持比例仅为15%。

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