市场对过度减持应有约束效应(2)

　　创投概念、绩差公司减持多

　　分行业来看，减持最多的为创投概念的股份，减持比例达55%，其次为元器件和日化行业，减持比例也都超过了50%。减持最少的行业为港口行业，仅减持1.5%。

　　从估值水平来看，市盈率倍数高的公司以及亏损公司减持最多。数据显示，市盈率倍数在30-40倍的公司减持比例为17%；市盈率在60倍到100倍的公司减持比例为42%，100倍以上的公司减持比例则高达47%；另外，亏损公司减持比例为38.6%。业内人士表示，市盈率高的公司往往是一些微利公司，这些亏损公司和微利公司的大幅度减持，说明其公司股东根本不看好自己的企业。

　　此外，从大非减持来看，股东持股比例和减持股数呈反比。据统计，持股30%以下的大非减持比例最多，共减持25%；50%以上的大非减持仅5.9%；而持股30%-50%的大非减持9.8%。

　　理性看待减持行为

　　专业人士认为，对于大小非减持市场应理性看待。首先，目前已有数据显示，大小非减持意愿有减弱迹象。据统计，进入3月以来，随着市场的快速下跌，股价直线回落，大小非股东的减持没有增多，反而出现较大幅度的下降。3月份共有42家上市公司发布了44份大小非减持公告，减持股份共计1.90亿股，参考股份市值约24亿元。而2月份有40家上市公司的大小非股东减持了2.42亿股，减持市值约48亿元。考虑到3月份的交易日远多于2月份，分析人士认为，3月份的减持规模相比2月份下降不少于50%。

　　其次，应加强对大小非减持的市场监督。该专业人士指出，根据规定，股改解禁每减持所持股份的1%即应当予以公告。市场应共同来监督和观察哪些公司减持得多，尤其是对那些亏损公司和微利公司应充分关注，其股东套现越多越说明他们对自己公司不看好。

　　事实上，在市场约束效应充分显现的情况下，大股东只要套现，公司股价就该应声下跌，这样最终损失最大的还是大股东自己。从这点而言，市场的舆论监督应发挥更大作用。此外，该人士建议，如果大小非股东一边减持自己的股份，一边策划筹资，则管理层应该对这类公司的筹资计划重点予以关注。