招商证券给予人寿推荐评级

　　招商证券发表最新研究报告,给予中国人寿(601628-CN)推荐A的评级。

　　报告称,在内含价值计算中，国寿报表将投资回报率假设为5.5%，所采用的风险调整后的贴现率为11.5%，基本假设与07年中一致(平安的投资收益率报表中调整至6%，贴现率下调至11.5%)。长期来看，国寿实现6.0%的投资收益率是可以实现的，在11.0%的贴现率下，那么每股一年新业务价值提高至0.56元，每股内涵价值11.5元，给与35倍的新业务倍数，得到08年每股精算价值为31元.