益邦投资：地产率先反弹关注银行中线建仓机会

益邦投资发表评论称，昨日，银行股的“双龙头”工行(601398-CN)和中行(601988-CN)，其所持有美国次级债的亏损情况完全“浮出水面”。
根据工行行长杨凯生说，2007年工行投资的美国次级房贷支持债券总额为12.26亿美元，占总资产的0.1%，且对12.26亿美元次级债的浮亏已经足额提取了拨备。工行累计计提的减值准备达4亿美元，这已在2007年经营业绩中得到全部反应。
另据中行年报显示，截至2007年12月31日，中行对美国次级住房贷款抵押债券做出的减值准备为94.16亿元，同时，因为这些债券的公允价值在下降，因此还确认了20.58亿元的公允价值变动储备。并考虑到2008年2月份的价格因素。
从银行个体来看，中国银行、工商银行、建设银行(601939-CN)持有美国次按债券，国际业务最多的中国银行持有量最大。中国银行在2007年中报当中详细披露了持有次贷的情况，面值为89.6亿美元的次贷债券中75.38%为AAA级债券。工商银行持有次贷债券面值为12.29亿元，全部在AA级以上，建设银行10.62亿美元，但未披露持有次贷债券的等级情况。
从计算结果来看，工行和建行的影响很小，中行受到的负面影响也小于市场预期。但若三大银行的次贷资产等级低于计算的标准，或2008年次贷市场违约率进一步上升导致次贷损失增加，三大银行损失可能会进一步加大。虽然宏观经济和从紧的货币政策带来一定的不确定性，近期银行股股价下跌正是反映了银行可能遭受到的负面影响。这对投资者心理的影响大于对银行产生的实质性影响，同时市盈率的下降更加凸现了银行股的长期投资价值。
建议重点关注工行、招商银行(600036-CN)、民生银行(600016-CN)、兴业银行(601166-CN)等个股中线建仓的机会。因从地产股近日走势来看，已经开始大面积反弹，做为人民币升值同样受益的银行股，也有望迎来转机。