业绩未到加速释放期

　　事件：法拉电子（600563）公布年报，2007年公司实现净利润133.88百万元，每股收益为0.595元。

　　点评：在节能与白色家电市场领域的快速开拓，保障了公司未来三年复合25％的业绩增长。客户结构、技术创新能力与规模优势是公司竞争力远胜于国内同行，并接近国际领先水平的重要表现， 也是核心投资价值所在。

　　预计公司2008年底产能将达40亿只，目前已经接近全球第一水平，同时是国内第二名的6倍多。节能照明与白色家电的市场开拓依然是推动公司未来业绩增长的主要动力，一季度节能照明波动并不影响全年增长情况。

　　公司即将通过欧司朗的认证，公司2008年销售收入将有大幅度提高，而1、2月份飞利浦的订单依然保持将近30％以上增长。而白色家电有望伴随格力、美的的订单逐步释放而快速增长。

　　不过，短期内法拉电子仍未到业绩加速增长阶段，未来三年业绩复合增长不太可能超越25％。从产能角度来看，2008年公司产能由35亿只逐步发展至40亿只，因此，2008年法拉电容器生产为34亿只，同比增长25％。法拉的控股股东属于集体所有制，这种构架影响了法拉电子股权激励等方式的运作。（国金证券 程兵）

　　（本报见习记者 黄丽萍 整理）