多晶硅题材上市公司冰火两重天现象解析

　　编者按：目前，投资者对新能源的关注正在逐渐升温，为满足读者的需要，本报特推出新能源系列解析专题报道，本期主题为多晶硅。作为太阳能电池重要原材料，多晶硅题材一度受到市场大力追捧。但是由于多晶硅制造技术难度大，加上未来市场供需情况变化，多晶硅题材上市公司正面临前所末有的考验。

　　一半是海水，一半是火焰

　　□ 本报记者 王亚亚

　　寻找替代能源是个永恒的话题。

　　近几年，国际油价的爆涨再次刺激了业界对新能源行业发展的强力关注，而目前又恰逢“两会”召开阶段，新能源建设作为两会热点话题，市场对新能源题材很是关注。

　　而对新能源发展的重要一支——太阳能来说，其上游原材料高纯多晶硅更是市场关注的焦点。

　　上市公司追捧太阳能瞄向多晶硅

　　从2007年开始，投资太阳能领域的上市公司，99%的将目光瞄向了多晶硅制造，根据统计资料显示(见表1)，截至2008年2月共有8家上市公司投资多晶硅项目，累计投资资金达54.39亿元，其中自筹资金占到了85%以上。据了解，2007年有25家上市公司针对煤化工、风能和太阳能等新能源领域的投资，合计金额达到了156.70亿元，而多晶硅项目就包揽了投资额的三分之一。

　　能源和环境问题日益成为世界关注的焦点，为了实现能源和环境的可持续发展，世界各国都将太阳能发电行业作为发展的重点。在积极政策的引导下，国际太阳能电池市场得到了迅速扩大，太阳能发电产业驶入了快车道。最近10年太阳电池及组件生产的年平均增长率达到33%，最近5年的年平均增长率更是达到了43%，2006年世界太阳电池产量达到2500兆瓦，累计发货量达到8500兆瓦。

　　在这一新兴崛起的行业中，中国扮演了重要的角色，2006年中国太阳能电池的实际产量达到了490兆瓦(国际保守统计的数据是369兆瓦)，产能已达1200兆瓦，中国紧随日本和德国之后，成为世界第三大太阳能电池生产国。

　　据中国可再生能源学会副理事长、光伏专业委会主任赵玉文介绍，2007年中国太阳能电池产业继续保持着高速增长，预计2007年中国太阳能电池的实际产量达到1200兆瓦，与去年490兆瓦的产量相比，增长150%，产能则达到了3000兆瓦，中国继续位居世界第三大太阳能电池生产国。

　　由于太阳能发电产业迅速发展，太阳能电池产业下游对上游多晶硅料的需求越来越大，供需关系严重失衡，多晶硅料的价格也是一路飙升(见图1)。从2001~2003年的25~40美元/kg上升到2006年的200美元/kg，再上涨到如今的400美元/kg，多晶硅生产企业的利润让人惊叹。据了解，2007年新光硅业生产了228吨多晶硅，尽管距离其1260吨/年的设计产能相距甚远，但就是这不足300吨的产能，为新光硅业贡献了达8000万元的主业利润，加上其他非经营性收入，新光硅业利润达1亿元。根据里昂证券亚洲公司分析预计，2005-2010年间，全球太阳能发电产业的平均税前利润率越为25%~20%，其中多晶硅料的税前利润率约为50%~35%，远高于后端的硅片、电池片及组建等中下游环节的税前利润率。