建行上市对大盘影响几何

　　⊙本报记者 袁媛 丁燕敖

　　在2005年10月率先登陆H股市场接近两周年之际，中国建设银行今日正式登陆A股市场。至此，三大国有商业银行在境内资本市场成功“会师”。作为资产规模第二大的国有商业银行，建设银行的上市定位及后续与A股市场的融合过程，必然会对近阶段大盘运行格局产生重要影响。

　　A股又迎“定海神针”

　　随着建行的上市，A股市场迎来又一枚“定海神针”。“建行盈利水平优异，发行规模巨大，上市后对市场有显著的影响力，对改善上市公司结构，提高上市公司质量具有重要意义。”一位基金经理表示。

　　由于以往超级大盘股上市常常会对大盘运行产生负面影响，因此，难免会有人担心此次建行上市是否会重演历史。不过，不少基金人士认为，由于市场流动性非常充分，建行上市后市场大幅下调的可能性不大。此前，建行网上网下共冻结资金额达2.26万亿元，超过之前北京银行的1.8959万亿元，刷新了内地IPO历史纪录。而网下网上申购当日，大盘不但未出现下跌，反而分别以上涨38.59点和109.21点报收，市场今非昔比的承受能力可见一斑。

　　按照目前各大券商给出建行的合理价值区间统计，其中枢价值区间在8.3元至9.5元之间，上市首日则有望突破10元。本次建行A股上市90亿股，按照30%的涨幅保守地计算，需要754.65亿元的资金来承接。这对于目前上海市场每日1500亿左右的成交规模来看，并不会构成太大压力。

　　近期以来，“蓝色泡沫”引起了市场的争议。建行此时登陆A股，无疑将会给国内

资本市场注入新鲜血液，不仅可以在一定程度上缓解蓝筹股泡沫，也会为投资者树立又一个重要的投资风向标。

　　抛出还是持有？

　　“对广大普通投资者而言，中签后是否应在上市首日抛出建行，看好建行的投资者应在什么时间买入并持有，这取决于建行的市场价格定位和上市后的具体表现情况。而对于基金在内的机构投资者来说，绝大多数机构都会把建行作为长期投资品种进行战略性持有。”一位证券分析师指出。

　　分析人士指出，建设银行的回归，已经拉开了海外蓝筹加速回归的序幕，由此会否引发市场对于上述战略性筹码的争夺值得深思。从这个角度出发，权重蓝筹指标股作为重要的战略性筹码无疑应多加关注。

　　壮大银行板块

　　分析人士指出，建行的回归有望进一步壮大银行板块在A股市场的比重。来自WIND的统计显示，截至9月24日，两市13家银行股总市值占全部A股总市值权重为22.75%，流通市值占A股流通市值的9.44%。按照机构给出的价格中枢9元计算，建行上市后总市值将达1.8万亿元，将使银行股总市值占全部A股总市值权重增至29.1%。

　　建行这种质地较好的

股票上市，可能会带动最近经过连续调整的银行板块走高。广发证券分析师指出，在建行、神华等大型优质企业回归上市与美联储降息的效用下，市场上涨的神经或许被再次触动，特别是短期内大盘银行股可能加速回暖。

　　联合证券最新的一期基金周报则建议持有金融、地产、钢铁等有着确定高成长预期的行业。从数据来看，银行业仍具备明显估值优势，整体估值水平处于市场下游。按整体法计算，银行业2007和2008年PE分别只有34.3倍和25.4倍，在所有大盘蓝筹板块中仅高于石化和钢铁行业，较大幅度地低于大盘2007年40倍和2008年预测31倍的PE值。

　　上市历程

　　◆2004年9月，建行进行股份制改革，由汇金公司、中国建投、宝钢集团、国家电网和长江电力共同发起设立股份公司，注册资本为1942.3025亿元。

　　◆2005年10月，建行成功在香港联交所上市，募集资金725.5亿元人民币，成为国有商业银行中首家上市的银行。

　　◆2007年6月14日，建行董事会会议上审议并通过A股上市计划。

　　◆8月23日，建行召开临时股东大会，审议并通过公开发行A股及上市的具体方案及相关安排。

　　◆9月7日，中国证监会发审委召开的2007年第118次会议审核并通过中国建设银行股份有限公司A股的首发事宜。

　　◆9月11日，建行刊登招股意向书摘要和发行安排及初步询价公告。

　　◆9月14日，确定发行价格区间为6.15元至6.45元。进行网上路演。

　　◆9月17日，网上资金申购日，网下申购缴款截止日。网上网下共冻结资金额2.26万亿元，刷新内地IPO历史纪录。

　　◆9月19日，确定本次发行的发行价格为6.45元。

　　◆9月20日，刊登网上资金申购发行摇号中签结果公告，网上资金解冻。

　　◆9月25日，中秋佳节之际，建行在上证所挂牌上市。

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