机构调仓我随行 避免损失显效率(5)

　　近期主力关注的板块

　　有调出就有调入。

　　在股票供给得到大幅提升之前，资金的推动将导致股票价格的昂贵，优质股亦概莫能外，价低质优的股票将愈来愈难以寻觅。因此，在中报业绩超预期增长的公司被充分挖掘后，主力机构将对公司后续增长能力提出更高的要求，9月份将面临一个从蓝筹股转向有持续增长潜力的个股的挖掘上。

　　因而，下阶段应更着眼于长期成长性，未来持续高成长能够消化高估值的个股，在主流资金的关照下，会受到更高的重视。近期投资者不妨关注以下板块：

　　◎造纸：为进一步落实“节能减排”任务，“

十一五”期间，中国造纸行业将淘汰落后生产能力 650 万吨。其中，2007 年需淘汰 230 万吨。淘汰落后产能将促使市场盈利好转，既可以减缓原材料的供应压力，也可以在一定程度上提升纸品价格。从中报情况看，2007 年上半年造纸上市公司业绩增长明显。在各类纸价格缓慢攀升的作用下，估计下半年造纸上市公司的盈利状况仍会得到改善。在行业面临重大重整机会背景下，大的行业龙头将首先享受到行业利润率增长带来的业绩进一步改善。

　　◎钢铁：上半年钢铁类上市公司业绩普遍大幅增长，

鞍钢、太钢和武钢的净利润增幅分别达到 57%、305%和 161%。预计2007 年钢铁行业全年的业绩将出现40%以上的增长。在适度出口、原材料成本支撑、新增产能有条件释放等因素作用下，下半年国内钢铁行业仍将在景气周期中运行，不会出现大的供需失衡，钢材价格将保持高位。2007年下半年钢产量较大增长主要集中在 5、6月份，后续产能释放压力将逐步减缓，预期下半年钢价将略高于上半年均价。建议关注龙头钢铁股鞍钢、宝钢、太钢、武钢。

　　◎有色金属：从全球经济将保持高速增长的角度，有色金属作为重要的基础原材料，2008年消费增速可望高于 2007年，有色金属牛市仍将继续。短时间内考虑到一些有色金属价格难以有大的表现，建议将投资目标锁定在基本面确定向好的子行业，其中黄金行业由于

石油价格保持高位、美元保持疲弱态势、以及作为抵御通货膨胀最重要的保值工具角度，仍有相当高的投资价值；另外鉴于以下等原因建议关注稀土行业：中国争夺稀土定价权的基础、产量占据 绝对优势、钕铁硼产量将保持 15%的年增长速度以及国家政策的持续推出等都将是稀土行业保持景气的重要基础。

　　◎煤炭：未来煤炭市场供求将保持基本平衡的格局。过度供给情况出现的几率很小。而随着行业集中度的提高，大型煤企定价能力将逐步提升，成本上升向下游行业转嫁能力增强。投资重点可以放在新建、扩建或即将通过集团资产注入等方式实现产能大幅增加的公司以及围绕煤炭主业进行下游产业链一体化打造的公司。重点关注西山煤电、大同煤业和潞安环能。

　　◎高速公路：随着居民收入增加，在通胀环境下消费必将提速，旅游趋热，同时投资保持高位，使高速公路行业需求稳步增长；估值水平是目前所有行业中最低的行业之一；半年以来的涨幅也是最小的行业之一。

　　◎化肥行业：出色的盈利能力和低估值是我们看好化肥行业的主要原因。粮食减产、粮价上涨必将使国家更加注重粮食生产，对化肥的需求增加；今年严重的自然灾害将加剧化肥的需求；尽管在出口方面受到一定程度的限制，但产品国内外价格的差距可以减缓对化肥行业的冲击。化肥类上市公司的盈利能力非常突出，而估值水平也处于较低水平。四川地区的化肥企业将受益于该地区大气田的发现，不仅具有较大的成本优势，而且开工率也将显著上升，因此，更看好该地区的优质化肥公司。

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