次债阴云再袭股市

　　昨日深沪两市反复走软

　　本报讯 记者 武斌报道：美国股市8月28日大跌，引发包括A股在内的全球股市大跌，上证指数昨日跌85.26点，跌幅达1.64%；深成指跌374.74点，跌幅达2.10%。不过，最新消息表明，29日美国股市大涨，道指上涨247点，涨幅1.9%，领涨的是科技股和能源股，估计又将刺激全球股市全面反弹。

　　标准普尔公司28日发布报告说，今年二季度美国房价基准房价指数同比下跌3.2%，为有史以来最大跌幅。在房价持续低迷的背景下，信贷门槛却在不断收紧，贷款机构也纷纷退出市场，预计美国楼市疲软仍将延续，房价可能面临更大压力。与此同时，8月份美国的消费者信心指数也出现两年来最大降幅，显示楼市疲软及次贷危机可能影响消费信心和购买力。次级债风波能够引发的危机有多大？危机是否已经过去？会是仅仅损失2000亿美元和一些对冲基金清盘那么简单吗？这个问题可能至今没有人能够真正看得清楚。

　　在

资本市场中，平时不相关甚至负相关的资产，在出现意外的巨大压力时，相关性会突然变得出奇地高起来。因为多数金融资产都在金融机构手里，当这帮人遇到巨大资产损失的情况下，这些资产就会变得相关起来。需要观察的是：次债的全面影响将会如何，最严重会是什么情况，何时完结；全球流动性过剩的情况是否会终结；全球经济是否会进入衰退。这些都需要慢慢观察，至少要一年以上才能看出来。所以，次级债的危机可能会在未来相当长的一段时间内，时不时地影响资本市场。

　　昨天首批6000亿元特别国债发行，通过全国银行间债券市场向境内商业银行发行后，

人民银行同时进行了公开市场操作，向商业银行买入特别国债6000亿元，特别国债置换外汇的过程在一天内完成。而本周央行共计发行央票650亿元，对冲到期释放的央票后，还向市场净投放100亿元的资金。应该说对市场的流动性影响不大。但近期曾有媒体报道称，还将有2000亿元特别国债直接向市场发行，如果属实，可能会对市场产生一定的冲击。

　　

　　机构调仓大幅振荡

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