公司债：中国债市黄金分割点

　　作者：刘亮

　　众望所归——公司债如期而至。

　　“公司债才是债市主角”、“公司债将再造一个股市”等等说法也随之纷至沓来。

　　然而，对于发行公司债来说，我们看到的毕竟还只是一个《公司债券发行试点办法(征求意见稿)》。所以，保持谨慎乐观的态度显然是有必要的。

　　事实上，公司债的发展也不是一蹴而就的，也需要有一个过程。例如，相关的信用体系的建设需要时间，真正实现市场化定价显然还有障碍，甚至吸引、培养公司债的投资者也需要一个过程。

　　可以看出来，监管层对于公司债的推出也是很谨慎的。据说，试点初期，只有净资产规模10亿～15亿元的大型上市公司，才能发行无担保公司债，将来中小企业发行公司债，将会先采用担保、质押等手段，逐步建立中小企业的信用资料，提升中小企业的信用等级，在此基础上，渐进式发展。

　　当然，如果从更长远的角度来看，受限制更少，企业自主性更强的公司债，必然将成为债券市场的主角，将带动债券市场融资规模的扩大。

　　公司债的推出也明显的成为了中国债市的一个标志性节点，一个走向债市黄金期的转折之点。由此观察，将公司债的推出视为中国债市的黄金分割点并不为过。

　　而本着建设多层次

　　只是我们希望推出公司债的脚步能够迈得更稳健一些，这样公司债市场的发展才能更快一些，债券市场的黄金期才会更早到来，而不会是遥遥无期。