信心回归刺激股市上涨

　　7月20日，当宏观调控政策的第二只靴子落下后，股市一扫阴霾，开始一路上扬，并在7月26日一举达到了4371的历史最高点。此番上涨，是下一波大涨的前奏，还是正酝酿着下一波的回调？当前，股市面临的最大风险又是什么？国海富兰克林基金管理公司潜力组合基金经理朱国庆对以上问题作出了详细的解读。

　　文/本刊记者 魏鹏珠

　　股市最大的变数还在于政策

　　私人

　　朱国庆：我认为股市的发展应该从长远的眼光来看。中国的A股市场将长期持续向好，即使当中出现调整大跌，也不能改变这一趋势。

　　而近期，股市通过两个月的调整和几次探底后，投资者的信心得到了一定的恢复，这从近期板块轮动速度加快可以清晰地看出。尤其前一阶段跌幅较大的钢铁、电力板块开始出现大涨行情，而前期被“腰斩”的中小股，也都表现抢眼，这些迹象表明了短期资金已经重拾信心并开始活跃。目前中国的股市并不缺钱，缺的是信心，投资者信心的恢复对近期股市有极好的带动作用。

　　此外，中报业绩也超出了人们的预期。而管理层在出台印花税政策后，对股市也都采取了安抚的措施，即便当经济过热的数据出台后，其对经济的评价也没有出现严厉的措词。管理层的态度被看成是近期股市较为稳定的因素。从以上因素来看，我对股市的近期走势比较乐观。

　　私人理财：在双率政策出台之前，因投资者担心调控政策太严厉，导致了前期股市震荡，在国家结束了这一轮宏观调控后，您认为当下中国股市最大的风险是什么，投资者应该如何应付？

　　朱国庆：“从5•30”的调整投资者能明显感受到，中国的股市还是一个政策市，目前中国股市的最大风险也在于政策。

　　而国家的宏观调控的政策并没有就此结束。尤其在宏观经济处于过热的情况下：各项经济指标如CPI超过了警戒线、顺差进一步加大等，宏观调控在下半年还将持续。

　　一般而言，到了三季度各项经济指标都会出现回落，但如果7、8月份经济仍保持高位运行，国家将会出台更严厉的紧缩政策对经济进行调控，虽然这些政策并不一定是针对股市的，但股市也必将受到影响。

　　此外，国家是否进一步调高钢铁行业出口退税税率，以及对高耗能行业进行税率调控，都会直接对上市公司的业绩造成大的影响。

　　还有，股市如果再次出现大幅暴涨，不排除将会出现针对股市的调整。当然，像印花税那样严厉的措施应该不会再次出现，但管理层可以通过加快海外红筹股回归、限制新基金发行等政策，抑制股市的快速上涨。