续高增长无疑 通胀投资分歧大升值将加速

　　根据15家机构的三季度宏观预测，中国经济增长速度可能续创新高；而食品能否继续主导物价走势则分歧不小，总的来看，中资机构预期高烧而外资则不那么悲观；值得注意的是，大多数经济学家预测人民币汇率升值可能进一步加速

　　作者:本刊记者　钟华　齐忠恒/文

　　中国二季度国内生产总值(GDP)增长达到11.9%的水平，这让参与《证券市场周刊》中国宏观经济预测的所有专家们大感意外。在二季度中国宏观经济预测调查中，对于GDP增长速度的预测，15家机构的最高值也仅为11.3%，大大低于今年二季度GDP的实际值(见本刊今年第16期文章《热度不减 加息难免》)。如此超常增长，增加了宏观经济预测的难度，也让人们对未来宏观政策的走向产生更多联想。

　　此次三季度中国宏观经济预测共有15家机构参加(其中新增4家外资机构参加本次预测，但由于未全程参与，全年评选则不计入)，大多数的宏观经济专家认为，

　　中国经济的增长让人称奇，物价水平的攀升却令人忧虑。本刊调查的绝大多数宏观经济预测专家认为，三季度消费价格指数(CPI)将整体保持在4%以上的增长。一部分宏观经济专家还进一步预测，在接下来的三季度中，中国央行还将再上调一次利率，将使一年期存款基准利率达到3.6%，以平抑通货膨胀的威胁。

　　经济增长创13年新高

　　今年上半年，中国经济以11.5%的增长率，达到1994年以来的最高水平(见图1)。

　　参加本次调查的15家中外资机构均预期，中国经济还将在今年三季度保持强劲增长，同比增长水平处于10.5%-12.6%这一区间，平均值为11.3%。

　　但国家信息中心祝宝良说，总体而言，中国今年三季度GDP增长相比第二季度，还可能会略有放缓。

　　“对GDP增速略有放缓的预测，是基于中国经济运行的规律和历史经验。”安信证券首席经济学家高善文进一步解释说，从过去几年第三季度的GDP增长来看，都比第二季度有所下降，但这一经济增长“可能放缓”的预测是建立在中国经济整体高位运行的基础上的。

　　中国今年三季度GDP的增长，来自于“三驾马车”(消费增长加快、出口态势强劲以及固定资产投资的反弹)拉动。根据15家机构的预测，在今年三季度中，社会消费品零售总额平均增长15.8%，出口平均增长为24%，固定资产投资平均增长25.4%。

　　作为推动经济增长的最大动力——固定资产投资的反弹可能是推动第三季度GDP增长的一个重要动因。固定资产投资上半年增长25.9%，但反弹迹象有所显现，6月份固定资产投资增长就是一个证明，当月固定资产投资增长已经高达28.5%。

　　根据预测，今年三季度固定资产投资平均将增长25.4%，主要是受瑞士银行的奇低预测(预测增长12.6%)所累，若剔出瑞士银行的预测值，这一指标的平均值将达到26.3%，上升近一个百分点。

　　高善文说，三季度固定资产投资的反弹，其动力来自于中国货币供应量(主要是狭义广义货币供应量的增长)、企业高利润增长的吸引和全社会消费的增长。

　　中国消费增长自2007年开始加速，逐渐改变消费增长1997年跌入低谷后徘徊不前的境况。本刊调查的宏观经济专家预测，今年三季度的消费增长平均为15.8%，继续保持与上半年一致的增速。