新股上市炒作须思量

　　证券时报记者 陈霞

　　股市中历来有“弱市炒新股”的说法，而自5月底市场进入调整，在大盘总体行情偏弱的情况下，很多投资者为减小风险，都把目光转向“炒新”。6月29日上市的拓邦电子当天最高涨幅达到577％，5月30日上市的安纳达当天最高涨幅达到269％，6月13日上市的实益达最高涨幅达213％。于是，在示范效应之下，不少投资者都想把资金重点放在“炒新”。那么，是不是所有的新股都值得投资呢？怎样才能在新股的交易中最大程度规避风险，获取更安全的投资收益呢？

　　追涨新股存在被套风险

　　尽管不少新股当日涨幅巨大，但是在高收益的背后，却有不少投资者因盲目追涨而高位套牢，损失较大。

　　2006年6月19日上市的中工国际上市首日最高涨到50元，最终以31.97元收盘，较发行价上涨了332％。但随后，中工国际连续5个交易日跌停，重新跌回17元的首日开盘价左右。在50元附近买入的投资者，遭受的损失最高达到66％。事隔一年，经历了一轮大牛市行情，中工国际的价格最高也仅有35.80元，远低于上市首日的最高价。

　　据统计，2006年6月恢复新股发行上市以来，深沪两市新发上市的112只新股中，有44只股票上市首日的最高价是其上市后一个月的最高价，占比39.28％。换句话说，近4成的新股，投资者在上市首日追高买入，将至少套牢一个月。其中，深市得润电子、德美化工、同洲电子和沪市大同煤业、中国银行等新股套牢首日追涨者的时间更长达半年之久。新股高开低走的情况可谓比比皆是，其交易风险不可低估。

　　有市场人士认为，现在的市场和过去有较大的不同。在

股权分置改革之后，根据现在的发行办法，新股被机构投资者大量申购，这导致当股价超出合理价位时，抛压会非常大，这就抑制了新股价格持续走高。此外，新股的发行市盈率和二级市场已经基本接轨，投资价值并不突出，这也使得在对新股的追涨中少有机构介入，行情难以为继。

　　体现市场阶段性调整

　　国信

证券分析师李鲤表示，当前“炒新”热，说明指数虽然下跌，但市场人气还具有相当凝聚力，新股价格被拉高也有其合理性。从大盘新股看，对题材和资产注入预期使其目标价位不断上升；从小盘股来看，整体较高估值水平是其得到溢价的原因。

　　而国盛证券的分析师王剑则认为，当前“炒新”热反映了市场正进入调整阶段。“市场对股指短期内能否止跌没有信心，因此市场资金就集中对新股炒作。但这种炒作没有持续性，往往是快速拉高迅速出局，整体信心不足，是阶段性调整的典型形态。”

　　“炒新”也需重价值

　　王剑建议，“炒新”要想获得收益，根本上还是需要个股有良好的基本面支撑，业绩具有长远的成长空间。同时，其上市后股价定位不要太高，后市才有炒作空间。“就当前市场来看，并不适合‘炒新’，建议等新股上市时间超过3个月才进行考虑。”

　　李鲤则指出，当市场处于上升期，新股涨幅普遍较大，而处于调整期时，高调定位新股普遍存在较大调整压力，因此，当前震荡市下“炒新”犹要谨慎。“当然有些新股确实值得关注和持有，因为其投资价值与所处是否牛市或熊市并无直接关系，最终决定新股行情持续性的，还是公司质地与成长性，以及资金集中度。”

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