加息风暴骤临 A股4000点大考

　　北京报道 本报记者 方原

　　5月18日,沪综指没有继续前一天的反弹走势,收报4030.26点,下跌18.03点。至此,A股已经在4000点关口持续盘整了7个交易日。

　　股市以这种振荡方式,迎接央行加息的到来。5月18日晚,央行公告称:从2007年6月5日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。从2007年5月19日起,上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点,一年期贷款基准利率上调0.18个百分点,其他各档次存贷款基准利率也相应调整。

　　至此,讨论已久的加息终于明朗,股市在4000点关口面临考验。

　　加息指向股市

　　记者了解到,此前,市场对加息已有明确预期,包括基金在内的机构,在操作方面进行了适当的调整。

　　中金公司首席经济学家哈继铭指出,相对其它手段,加息政策效果更明显,更有效,而且加息根据市场情况可以连续适用,进一步提高利率。如果眼前一次加息之后,企业投资包括资本市场依然过热,那么将不是结束,而只是开始。

　　哈继铭预计,央行年内还将调高存款

　　国务院发展研究中心的一位金融专家在周五收盘时告诉记者,存款准备金率的调整与加息并不具备替代性,存款准备金率的调整只是一种治标而不治本的权宜之计。中国信贷投资增长过快,根本原因在于利率水平过低,只有提高利率水平,使得资金的机会成本上升,才是针对过剩流动性治本的途径。

　　"央行加息理由有综合因素,资本市场过热是一块,而CPI上涨也是一个大背景。" 中银国际首席经济学家曹远征说。

　　曹远征称,最新CPI数据让他改变了先前预期。"由于粮食价格压力对CPI上涨的影响比预计更持久,因此央行会在5月份加息。"

　　曹远征指出,由于企业利润率增速高于利率增长速度,企业投资欲望强烈,他认为提高利率和放宽

　　对于提高利率是否可能导致更多热钱涌入,加速

　　市场面临大考

　　"在加息预期下目前机构一方面正在对仓位结构性调整,同时进行适当减仓。"一位基金的投资总监告诉记者。

　　他指出,目前市场已经到了4000点附近,整体市盈率接近40倍,结构性泡沫明显,因此,下周如何消化这一利空消息,现在尚难判断。

　　交银施罗德投资总监李旭利告诉记者,上周大盘创出行情新高的同时,加息的声音也不期而至。随着获利兑现压力加大,市场对调整预期不断加强,因此,在创新高之后,继续上行的力量突然减弱。

　　上投摩根中国优势基金经理吕俊表示,提早控制风险是理性的选择。至于控制风险的手段,首先考虑的自然是资产配置比例。吕俊说,"以前我们可以算是满仓操作,接近上限。现在是保持适度的仓位。"

　　"对于很多股票,市场已经听到了泡沫膨胀和调控的声音,我们把注意力更多地转向大盘蓝筹。"建信基金投资总监李华在接受记者采访时说。

    相关报道：

    招商证券：大盘最终应能站稳4000点

    4000点：散户的剩宴

    历经调整依旧昂扬大盘重新跨越4000点

    一样的4000点 不一样的表现