中石化发威护盘

　　本报记者张志斌发自上海

　　就在市场认为中石化(600028.SH)股改复牌首日表现差强人意之时，昨日，中石化在大盘岌岌可危的情况下，再度挺身而出，担起护盘重任。大盘也在中石化的护航下顽强收红，中石化最终以5.52元高位报收，涨幅达到2.99%。

　　东北证券石化行业分析师王伟纲对《第一财经日报》表示，就公司的基本面而言，中石化走出填权行情是很正常的，昨日的上涨不奇怪。

　　而一位市场人士则表示，昨日中石化固然护盘有功，但其涨幅不小，毕竟像中石化这样大盘股的上涨是需要大量资金来推动的，而投资者也需要警惕大盘在其推动下出现短期头部的可能性。

　　目前，中石化的A股股价高出H股股价近10%。王伟纲对《第一财经日报》详细分析了中石化A股和H股存在价差的原因。

　　A股和H股两个市场的投资偏好和投资主体不同是两个重要的因素。一直以来，以境外投资者为主的H股市场对制造业的估值相对相低，而对服务性行业的估值则要比A股市场高出很多，这也是招商银行(资讯 行情 论坛)(6000036.SH)的H 股股价要高于A股股价的重要原因。而A股市场目前还不是一个完全开放的市场也是中石化A股和H股存在价差的重要因素，因为如果A股市场是一个完全开放的市场，那就会在中石化A股和H股之间产生套利机会，套利资金的活动会使两个市场的价差处于很小的区间，而不会像现在这么大。

　　另外，A股和H股两个市场对中石化的历史成本不同，这是由于中石化当时在两个市场发行价不同造成的。如果要使两个市场的历史投资成本相等，那么中石化股改的对价就要达到10送4以上，而实际则是10送2.8，所以中石化的A股股价高于H股也就正常了。

　　最后一个因素就是两个市场中的研究机构不同，其对中石化经营情况的分析、再加工也会存在差异，最后这种差异就会体现在估值和股价上，相对来讲，境内研究机构对中石化的经营情况要更了解一点。