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日前，张家界(资讯 行情 论坛)2005年年报披露显示，公司非流通股股东可能存在没有支付对价能力的情况。这是股改启动以来第一家表示非流通股股东可能无力支付对价的公司。也就是说，张家界有可能面临“没娘的孩子难股改”的尴尬，毕竟股改是需要“家长”支付对价的。
据悉，张家界的控股股东为张家界旅游经济开发有限公司，因涉嫌侵占上市公司利
益，正被立案调查。而上市公司为控股股东及关联方提供担保，担保对象均为公司实际控制人湖南鸿仪投资发展有限公司直接或间接控制的法人。由于被担保人丧失偿债能力，导致公司涉及诉讼金额高达36655．50万元。其次，由于上市公司第一大股东、第二大股东所持公司合计39．16％的股权被法院冻结，非流通股股东可能存在没有支付对价能力的情况。
尽管张家界是第一家在年报中披露控股股东因股权被冻结、抵押等而无法支付对价的公司，但实际上目前存在非流通股股东股份被冻结、抵押等类似情况的上市公司大有人在。此前，由于华夏银行前10大股东中有5家公司被质押或冻结的股份总计达7．03亿股，导致其股改工作迟迟未能有效开展，Ａ股股票从2月27日就宣布股改停牌，至今没复牌。还算好的是，华夏银行前三大非流通股股东首钢总公司、山东电力集团和玉溪红塔烟草一直在积极四方斡旋沟通，而华夏银行的资产状况又比张家界好很多，抛绣球的外资比内资还多。从这点看，华夏银行比张家界“老大不在位”的情况要好得多。
据悉，目前Ａ股上市公司中非流通股股东所持股份被司法冻结、抵押的在百家以上，股票控制权不在自己手里，何谈对价？何谈补偿？尽管股改开始以来，各方围绕股改都大开绿灯，要么控股股东为有上述情况的非流通股股东垫付对价，要么司法机构委托拍卖公司积极将冻结、抵押的股权解冻变现。但如果遇到张家界这样连环扣的公司，解决起来就比较复杂了，这种情况以前曾有不少专家警告过，但真到控股股东因此无法支付对价时，还需要更多的大智慧。
本报记者刘柯
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