股神的智慧解读投资者最关心的五大问题

　　继任者

　　作为股东，你很自然地关心当我走下坡路的时候，是否还会继续执掌首席执行官一职，以及公司委员会如何处理此事。你还想知道如果我今晚死去将会发生什么事。第二个问题很容易回答。公司多数业务都具有很高的市场地位，强劲的增长动力和异常优秀的经理人。独特的伯克希尔公司文化在所有的子公司都根深蒂固，而且每个子公司的经营不会因为我去 世而受到打击。

　　频繁交易

　　很久以前，牛顿告诉我们三大运动定律，这是天才的杰作。但是牛顿先生的天才却没有延伸到投资领域：他投资于“南海公司”股票，但该股票却在不久后崩跌。他后来解释说，“我可以计算出行星的运动轨迹，却无从揣测人们的疯狂”。如果没有受到这次损失的打击，牛顿就会进而发现运动的第四大定律：投资就整体而言，收益随着运动的增加而减少。

　　美国的经常账户赤字

　　美国经常账户赤字可能在不损害经济和市场的情况下，持续存在相当长的时间。然而我怀疑，这种情况能否良好地永远持续下去。要么美国人选择一种方式解决这个问题，要么在某个时间这个问题会用令人不愉快的方式解决掉我们。

　　收购问题

　　数年以来，我们现在的业务总体而言应当实现营业收入的适度增长。但是它们自己不会真正实现令人满意的增长。我们需要进行收购来实现这个目标。在这方面，2005年是令人鼓舞的。我们实现了5项收购：2项已经在去年完成，1项在今年年初完成，另外2项预计很快完成。

　　收购策略

　　不同于许多收购卖方，伯克希尔公司没有退出策略。我们购买，并且持有。尽管我们确实有进入策略，在国内和海外寻找符合我们六条标准，并且以合理价格出售的公司。