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今日是“5·１9”行情六周年纪年日，与往年不一样的是，目前上证指数(资讯 行情 论坛)已经回到了六年前今天的位置，同样的指数，同样的日子，以及同样的糟糕心情，但二次“5·１9”仅是一个梦想。
因为市场缺乏走牛的基础，因为再多的巧合、再好的预期，也难敌价值投资规律。
首先，股权分置改革意味着我国A股市场步入一个新的周期，制度将更趋完善，但制度的完善并不代表A股市场一定会走入牛市。道理很简单，美国证券市场的制度够完善，但照样有牛熊更替。也就是说，股权分置问题的解决为未来的牛市打下了基础，但并不意味着近期将产生一轮牛市。因此，我们推断，5月的分水岭是制度上的分水岭，而非牛熊更替的分水岭，牛熊更替的分水岭得看我国经济是否能再一次步入新的经济增长周期。
其次，股权分置改革所带来的市场扩容压力不容忽视。投资者可以站在非流通股东的角度想一想未来的扩容压力，因为非流通股东尤其是控股股东最清楚自己的企业值多少钱，一旦获得流通权之后，一些股东兑现欲望不可谓不强。在这样的背景下，市场又怎么能够走牛呢？
当然，由于今年的“5·１9”行情效应强于往年，产生一轮小级别的反弹行情还是可期的。这一方面是因为A股市场急跌，已经具备了一定的反弹动能，在基金重仓股跳水的背景下市场依然顽强收出止跌K线组合，说明了市场短期内缺乏再度大幅做空的能力；另一方面，目前科技股行情已被清华同方(资讯 行情 论坛)的连续涨停吊足了胃口，有可能于本周成为大盘反弹的生力军。也就是说，在今年的“5·１9”行情大牛市没有，小反弹可期。具体到反弹空间、时间等问题上，则要看市场对科技股的追捧到什么程度，以及能持续多长时间。江苏天鼎
5·19行情回顾
“5·１9”本质是政策市
世界上不存在只跌不涨的股市。股市的长期低迷，却必须借助外部力量，才能找到“向上突破”的借力点。总结与回忆，可以发现，1999年“5·１9”行情，是中国证券市场上第一个跨年度的大行情。以此为契机，中国股市足足走了25个月的“牛市”。
当时的证监会领导组织了对股票市场的“深度调研”，提出“关于进一步规范和推进证券市场发展的六点意见”，这也就是现在还经常见于报端的《搞活市场的六项政策》，提出要改革股票发行体制、保险资金入市、逐步解决机构的合法融资渠道、允许证券公司发行债券、扩大证券投资基金的规模、允许部分B股及H股公司回购股票。
1999年5月16日，国务院正式批准了“6点意见”；6月10日，央行宣布第7次降息；6月14日，证监会主要领导发表讲话指出股市上升是恢复性的；6月15日，《人民日报》发表特约评论员文章《坚定信心，规范发展》，为行情“定调子”，文章再次指出“股市只是恢复性上涨”。
因此，很多人仍然认为，“5·１9”行情的本质，属于“政策市”。(南方)
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