不公的红利税

　　编者按：

　　上市公司分红要扣20%红利税，这是个人投资者人人皆知的事情。但或许我们不知道，同样投资A股的机构投资者分红却不扣税，B股和H股的所有持有人同样享受红利税减免优惠。这还不是问题的关键，当上市公司分红成为再融资的必要条件时，管理层的“保护”措施带给个人投资者的却是更多的“损失”。

　　曾在2003年以一篇网络长文《七问长安》，掀起市场巨大波澜的作者飞雪漫天，沉寂两年之后，以其一贯严谨的态度研究了红利税的影响：理论与实证分析均表明，在存在红利税的政策环境下，上市公司现金分红率越高，个人投资者的隐性亏损就越大，强制分红政策出台的初衷是为了保护投资者的利益，而实际的政策效果却适得其反。

　　香港市场免交红利税，美国市场2003年取消股息所得税，喜欢与国际接轨的中国股市，在“保护个人投资者”的具体措施上，是否也该与国际接轨？

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