贺江兵：万科报告意在炸山震虎 应该还有“后手”

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　　万科报告意在“炸山震虎”

　　作者：贺江兵

　　7月19日，万科向四大监管机构举报宝能系9个资管计划和险资，涉嫌违规。之后，媒体给予了充分的报道与分析解读。在我看来，举报的实质并不是涉嫌违规资金中最严重的，我在前七篇中至少有两篇直接针对违规揭露。

　　万科在炸的什么山？震的什么虎？很明显，炸的是宝能系的山。那，又震的什么虎？首先是银行，宝能系的资金大多来自于银行，万科举报后，根据媒体报道，银行有求早点退场的，更多的银行表示不会给宝能配资了；二震资管机构的，据报道，这些机构看法出现分歧了；三震华润；四震各种藏匿于幕后的各种势力。

　　虽然万科这次是维权的法律法规行为，但是，在我看来更是舆论战范围。21日，宝能系钜盛华律师所逐一回应了万科质疑，法理上尚存争议，似乎是打了个平手；但是，在舆论和实力上万科略占上风。

　　预料之中情理之外

　　我在7月9日发表了《贺江兵：宝能系举牌资金涉嫌违规》，7月14日发表的《应由央行牵头再查宝能系了》两篇文章中明确指出了宝能系举牌资金来源存在严重涉嫌违规情况，万科的举报完全在我预料之中。

　　万科的举报选择的方向让我有点意外，他们并没举报最严重的违规行为，也是稍懂金融常识的人都能做出判断的、我已经公开发表文章指出的那两个：一个是宝能与华润明显构成事实上的一致行动人；一个是银行理财资金、甚至腾挪贷款炒股，这不仅仅涉嫌违规甚至违法了。要举报的是涉及到的银行，而资管方和宝能系的钜盛华到这个程度问题应该不大。这也许是万科的策略吧。

　　仔细想来，万科也有自己的困难和可以理解。

　　如果选择从后面的违规、违法举报开始，那么，万科势必会得罪原来的大股东现在的二股东华润，华润与万科的争执尚未到不可挽回的地步，现在跟宝能的关系那简直是不可救药甚至到了你死我活的地步了。这时候，万科绝对不能一把把华润推给宝能，这一点可以理解。

　　对于银行，万科那也是不能得罪的，尽管银行行长说自己是弱势群体，弱不弱大家都知道。何况参与宝能融资的银行众多，房企是高负债行业，目前融资无非两种途径：直接融资增发股票和发债，间接融资主要靠银行，何况银行在我知道的行业里可能是最抱团的行业之一，万科要想融资便利且便宜，他们首先不会得罪评级公司，其次，万万不能得罪银行。

　　这也是万科的举报策略，很多人在万科九千字的举报信里读来读去，字斟句酌，有的逐条解读或反驳，有的说万科对平仓计算不准，大单买入乌龙，云云。

　　我只想对你们说：你们陷入了流（Xi）动（Jie）性陷阱里不能自拔了！

　　万科王炸意外炸出了彩蛋

　　万科炸山震虎，这次不是用的锤子，用的是炸药。上市公司向监管部门举报第一大股东就比较震撼的；其次，万科作为新晋世界五百强，世界上最大的房企，一举一动跟一般的小公司举动不可相提并论；万科管理层有足够的实力达到他们的目标。

　　神仙打架，小鬼遭殃，作为中小投资者还是远远的看热闹就好。

　　既然用了炸药，万科虽然没明说但也有不铲平山头不罢休的意思，《万科周刊》曝光举报信深夜发文，题为《李森困境》。文中提到：“当某个大资金成为唯一明庄的时候，其它所有机构都将成为对手盘”；“某一个大型机构，在各种复杂的原因下，试图以一己之力对抗整个市场的趋势，与其他机构和趋势相拼”；“高调在下跌中做多，成为整个市场的对手盘”。尼克·李森是巴林银行在新加坡的交易员，他在28岁的年纪一手搞垮了一家230年历史的银行——英国巴林银行。

　　宝能系姚振华表决心就一个字：老子有钱。他当然知道当前万科之战谁有钱谁才能赢。于是通过媒体或自己表示，不差钱，并表示同乡大款们可以支持。

　　万科的表决心就有意思了，借古讽今，借外嘲内。自己理解去吧。

　　万科的持股计划中也有真金白银的万科股票，加之，一定要把宝能爆仓出局的决心，现在，万科加以王石、郁亮们的声誉，再融资不是很难。更何况，宝能的九个资产计划项目的成本价爆仓价真实无疑的暴露了，尽管各家机构的算法不一，但是，毕竟暴露了。

　　万科王炸后，昨天（20日）万科A走势一路下滑，中午，据新华网转述的消息称宝能可能大单买入自救。宝能手里的股票大多质押出去了，声称借钱给姚振华的不见行动，加之我参与关注这个事件一开始就担心的，正规金融机构会逐步退出游戏。真查9个资管项目难道银行就不怕？这时候朝枪口上撞，藐视监管部门怕是更加不敢了。

　　于是，我看到姚老板从其他战线上想招了。昨天，我看到老东家《华夏时报》的记者王海春写的一篇稿子：虽然合肥的房价仍然处于上升通道中，但因业主投诉以及补充资金的需求，宝能在合肥一个已经半年没有开盘的楼盘没办法继续捂下去了。7月19日宝能在合肥的一个项目认筹火爆，有业界估算宝能当天的销售额在10亿元左右。

　　房价处于上升期的合肥，姚老板不捂盘了，卖房子战万科！如果房企都参与资本运作，如果都像姚老板那样不等房子涨上去再卖！那么，房价打下去，库存去掉就有戏了。

　　用低于市场预期的房价卖房子，被称为野蛮人的姚振华老板用实际行动对合肥购房者说：其实，这也是一种情怀，我才是一个讲情怀的人！！！

　　万万没想到一个结局是万科之战只为把房价打下去。这只是万科王炸炸出的第一枚小彩蛋，还能炸出多少彩蛋？作为看客，拭目以待。

　　有人让我预测一下万科之战走势，走势万科与宝能甚至华润都没决定权，我只能说万科还有主动权。这封举报信只是一个开始，抛砖引玉测试水的深浅而已。

　　（作者：贺江兵 现为优选金融副总裁、优选文化传媒公司总裁，多年银行与银行监管从业经验，资深财经传媒人，金融评论家）

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