新京报社论:监管滞后放大股市泡沫风险 执法晚了一些
资本市场需要一场大刀阔斧的改革
■ 社论
无论是政府、机构、股民，谁都不希望股市大起大落，然而，资本市场如果不来一次大刀阔斧的改革，这样的股市剧烈波动，或许还会再次出现。
昨日，证监会[微博]表示，将组织稽查执法力量对涉嫌市场操纵，特别是跨市场操纵的违法违规线索进行专项核查。自6月15日大盘下跌以来，A股已连续频密波动，尽管有证监会等连夜发布三道“金牌”对冲A股跌势的利好，但截至昨日收盘沪指仍失守4000点。
与此同时，社会舆论呼吁“国家救市”、“接盘”的声音，不绝于耳。此时，相关部门和相关决策者该怎么办？各界均在拭目以待。
显然，这关系到是全面推进深化资本市场改革，还是向市场投机行为做出妥协，而重回政府过度干预市场的老路。不能不说，这段时间以来，监管部门重拳出击严查资本市场的投机行为执法，都是应该做的，是职责所在，无论这些执法行为会引起怎样的股市波动，都没有错，都不应为一些股民的损失负责。但是，这些执法来得晚了一些。
如果早在股市上涨之初，监管部门就发现了杠杆化的苗头，就发现了市场操纵的迹象，就出手予以打击，股市会不会还像现在这么疯狂？会不会还有那么多对股市无知的“小白”，跟风入市，惨遭套牢？显然，监管滞后也放大了股市泡沫的风险。
因此，在此之时，我们更该问的是，监管部门为何对资本市场的违法行为反应不尽如人意。由此，也不难看出，时隔数年之后，又一轮的股市波动，固然有很多技术性的原因，但是，更深层的原因恰恰是资本市场改革的滞后。
自上一轮股市暴跌之后，我们可以想想，这几年资本市场究竟做了哪些突破性的改革。有关方面有充分的时间厘清相关职能部门监管和市场的定位，强化对资本市场的监管，而将上市发行权力交给市场，但是，这样一个几乎是常识的改革，到现在仍然没有实现。这不但难以强化监管部门的执法力量，而且，因为掌握上市发行的权力，而令市场监管部门与市场利益主体产生交集，也令监管机构内部存在职责与伦理的冲突。
从表面来说，本次股市强烈波动的原因，包括前期股市上涨过快过多、过度融资杠杆、恶意做空套利行为等，但防范股灾，固然需要一些短期的稳定政策，打击投机行为，从根本上来说，还是要深化股市制度及资本市场改革。这需要真正厘清政府和市场的关系，让证券监管和发行职能分开。有一个监管职能强大、执法能力卓越的证券监管部门，才能充分防范股市中的各种风险，也才能及时发现那些涉嫌违法行为的苗头，在其一露头时就掐灭，而不是“星火燎原”之后，再去灭火。这样也才能让政府走出“救市”的循环。
无论是政府、机构、股民，谁都不希望股市大起大落，然而，资本市场如果不来一次大刀阔斧的改革，这样的股市剧烈波动，或许还会再次出现。时间不等人，“股灾”也不等人，真心希望中国股市能够迎来一次壮士断腕式的改革，也希望这种股市暴涨、暴跌是最后一次。
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文章关键词： 资本市场
