调整趋势并未改变

　　这两天沪深股市跌幅收窄，周二深成指还一度出现2.5%的反弹，但是从目前看，市场大调整的趋势并没有改变，短线反弹属于技术性超跌反弹，还没有出现有效止跌的信号，仍需谨慎。

　　首先，目前市场的总体运行趋势是震荡向下的，这一点无论从市场心态、资金流向还是技术形态来看都明确无误，而且，随着行情的持续下跌，市场空头意识循环往复、不断强化，持续看空已经成为投资者的基本思维。现在，影响市场变化的新的因素并没有出现，行业基本面、市场资金面也没有改变，也就是说，股市并没有新的催化因素来改变目前的运行趋势。

　　在这种情况下，短线反弹是技术上的超跌反弹，例如以30分钟KD指标看，随着大盘的持续下跌，KD指标从周一下午2时以后就进入短线超卖阶段，至周二中午11时半出现底背离信号，终于引发下午的反弹行情。同样从指数表现看，周一最高3840点，周二开盘即探底3521点，前后仅4个小时(交易小时)而垂直落差就有300多点，因此短线反弹的技术性色彩非常浓重。

　　但是，技术性反弹从本质看属于被动反弹，也是损耗性反弹，因此这样的反弹并不能改变市场原有的运行趋势，即不能改变总体上的调整趋势。从目前看，短线市场的震荡企稳只是下跌途中的一次整理、反复，它既是多头能量的释放，也是新的空头能量的重新集聚，除非有新的催化剂因素出现，否则这种反弹就像竹子的竹节，只不过这根竹子不是往上涨，而是不断地往下再往下的延伸。另外，我们还注意到近期权重股表现很不理想，其中中国太保跌破30元发行价，中国石油跌破了20元的整数关，正向16.7元的发行价逼近，凡此种种，表明市场对权重股的抛弃，人心思走的局面并没有改变，行情也就难有根本性的转机。

　　因此，当前投资者仍应该谨慎应对，后市大盘以冲高回落，继续震荡探底为主，在没有出现明确无误的底部信号之前，不再轻易介入进行抄底。另外，在筹码的选择上建议关注有成交量能配合、走势活跃、弹性好的中小市值的题材股，如中小板公司、创投、迪斯尼概念、新能源等，而对大盘蓝筹股、权重股持续走弱的品种，继续回避。申银万国 钱启敏