金融股大跌是谁惹的祸(2)

　　花旗巨亏的影响

　　花旗于1月16日公布，受累于近180亿美元的次贷相关资产冲减，该行在去年第四季度巨亏98.3亿美元，为花旗有史以来最大的季度亏损，也超过了此前市场最悲观的预期。受此影响，全球股市大跌，A股市场也不例外，上海综合指数继1月16日大跌150多点后，17日再跌130多点(17日一度跌幅超过250点，最大跌幅为5%)。从时间上看，我国银行股的大跌与花旗的巨亏消息出台的时间是高度吻合的。

　　为什么花旗巨亏能将A股也“拉下水”？直接的传导渠道是H股市场。自去年11月以来，香港恒生指数从32000点下跌到目前的23000点上下，幅度近30%，尤其是银行股的跌幅巨大，工商银行、中国银行、建设银行的股价跌幅都超过30%。

　　毫无疑问，这些银行股的下跌与花旗等银行股在次贷危机中的不好表现直接相关。受次贷危机影响，花期的股价已经跌近净资产，市净率到了1倍左右，花期的股价下跌使不少套利资金从中资银行股撤出，因为从估值的角度看，中资银行股比花旗的贵很多，花期的市净率为1倍，而工商银行等的股价的定价一度超过4倍，显然，卖出中资银行股买进花旗等股票是不错的套利机会。