股改已定 李青原回归其学者生涯飘然挂冠而去

　　李青原卸任证监会研究中心主任一职后，证监会仍为她留了一间办公室，并保留其正局级研究员一职。笔者最新获知，李青原转任中国人民大学太平洋经济研究所研究员。2002年，李青原因股改第二次进入证监会；2006年当股改大局已定、船至江心之时，李青原却选择了离开。挂冠离去，专做学问，李显得很飘然，很洒脱。

　　文/ 吴鲲

　　双重身份的李青原

　　最早知晓李青原从证监会离职，是耳闻李青原近期将出版《探索中国资本市场的发展之路》一书。并获知，李青原转任中国人民大学太平洋经济研究所研究员。

　　李青原即将出版的这本书分为理论研究和实践探索两部分，其中理论部分主要是李青原本人的博士论文，实践部分主要是李青原近20年参与中国资本市场发展过程的一些讲演和文稿。

　　现年54岁的李青原，是从中国证监会研究中心主任一职上卸任的。接替李青原的是祁斌，证监会最后一个“海归”，《伟大的博弈——华尔街金融帝国的崛起》一书的译者，原基金监管部副主任。

　　李青原绝对是中国证券发展史上不得不提的一位关键人物。在证监会期间的她具有着双重身份：学者、官员。她在中国证券市场当中，有时是以学者的身份出现，有时又是以官员的身份出现。在这期间李发表了很多讲话，经常冠以“只代表个人观点”的帽子。在证监会最近的这半年，她更是守口如瓶，不轻易接受媒体的采访。

　　李青原从证监会离开的愿望并不突然。她本人曾不止一次对朋友说：“完成了股权分置改革我就可以离开了。”“只要占总市值60%的两三百家上市公司顺利进行了股改，改革就应该视为成功完成。”如今股改大局已定，各项工作稳步推进，李青原的历史使命也宣告完成。选择在这个时候离开，正当其时。

　　以官员身份卸任的李青原选择做学者，并非首例。中金公司原研究部主管许小年选择在中欧管理学院做教授，而作为上海市副市长和首任浦东新区管委会主任的赵启正，1998年起改任国务院新闻办主任，2005年执掌人大新闻学院院长一职。

　　学者生涯的李青原

　　李青原1976年毕业于北京外语学院，曾任联合国纽约总部传译员数年。1977年攻读于曼彻斯特大学，1987年为哥伦比亚大学访问学者。

　　1988年是李青原涉足中国证券市场的开始。时年，她与高西庆、王波明、王巍、刘二飞等八人起草了《关于中国证券市场法制化与规范化的政策建议》，这在当时被称为声名赫赫的“白皮书”。随后1989年，她与高西庆、王波明等人创立了中国证券市场研究设计中心(即联办)，李青原任联办研究开发部主任。联办是中国证券市场的“孵化器”，李青原正是此“孵化器”创始人之一。

　　1990年，李青原师从著名经济学家吴大琨教授，专攻资本，获得中国人民大学经济学博士学位。1992年出任国家体改委宏观司副司长，并协助刘鸿儒筹建证监会。1992年至1993年担任中国股票发行和交易规则起草小组协调人。而后，她担任香港证监会中国事务顾问、高盛集团国际顾问，身影频现传媒和各种大型论坛，慷慨陈词己见，潇洒自如。

　　2002年10月，李青原结束了平静的学者兼顾问生涯。在放弃几百万美元的年薪、短暂的高盛投行工作之后，2002年李青原被周小川邀请进证监会，担任规划委办公室主任，继续做她最擅长的证券制度设计，工作重心是股权分置改革方案的研究与推动。工作领域变了，地位变了，不变的是学者本色。

　　李青原本人虽敢言，但并非不善妥协。她自己公开说过，“作为学者，我们是追求终极真理，到底什么是最正确的，战略选择应该有一个最佳的东西，A点到B点的直线只有一条，但是现实生活当中不得不妥协，最后的结果往往是妥协的结果。”她希望，“最后妥协的结果真正能够有利于人民的长远利益”。

　　研究中心主要职责之一是草拟资本市场中长期发展战略和规划。在主持证券规划工作中，李青原认为，中国证券市场的发展要有规划，要总结经验，她负责起草的《中国证券市场九五时期到2010年发展规划草案》白皮书，即被炒得沸沸扬扬的“中国证券市场白皮书”，由于种种原因未能如期公布，但是很多要素都写进了国九条。

　　飘然洒脱的李青原

　　2002年，李青原因股改第二次进入证监会；2006年当股改大局已定、船至江心之时，李青原选择了离开。而今挂冠离去，选择做学者，李显得很飘然，很洒脱。

　　李青原的官职不大，她只是证监会规划委主任，但却是在公开场合露面最多的证监会官员，而证监会是为数不多的没有新闻发言人的政府机构。她甚至被认为是证监会的“政策传声筒”，这有两个方面的原因，其一是李青原本人敢于直言，敢于提出自己独立见解；其二是李青原对资本市场有深厚的研究背景。证监会的一位人士评价她，“在规划委内部，大家对她都非常尊敬，评价都比较好，对她的能力都十分认可。”同样，在证监会的日子里，她说了很多东西，胆子比较大，所以甚至会里有些人可能都对其有些不满。

　　股改伊始，证监会研究中心主任李青原许久未曾露面。2005年7月25日，李青原在一次研讨会上，针对股改做出指导性的评价标准，抛出了惊人观点：“新老划断界限已定，不以股价论成败”。

　　她提出，“两三百家公司股改推出后，只要市值完成60%即可实行新老划断”。可没想到，证监部门还没开始总结，她的这一句“不以股价论成败”，引发了“股权分置改革成败的标准”的大辩论。对于有观点认为“整个大市基本在一千点徘徊，股权分置已经失败”，李青原的回应是：改革不会因股价波动而夭折，目前的股价也不是成败的晴雨表。

　　这场大讨论，成为2005年股改讨论激化的一大亮点。证券业界讨论更多的是，改革成败确实和股市的稳定息息相关，如果股改不以股价论成败，不以点位论成败，那么又应该以什么论成败？股改需不需要一个成败的衡量标准？无论如何，李青原捅开的这个马蜂窝，在未来的三到五年，甚至更长一段时间，都会成为讨论热点。

　　刘纪鹏提出要以股价论成败，在这场论战中的大部分人士都站在刘纪鹏一边，但李青原的支持者也不乏其人。而对于李青原，刘纪鹏在文里文外也客气地使这场论战更有看头：“我和青原同志相识、共事和经常交流多年……无论是从人品还是从能力上，青原都是我最敬重的人之一。但维持这种友谊的基石是原则，即我们都从不隐瞒自己的观点……冒犯之处请青原大姐见谅。”

　　有投资者认为李的讲话是“野蛮改革”的表现。但李青原是矛盾的：作为学者，她认为股改越早越好，成败不是她要负的责任，只要改革就算成功；作为官员，她又不得不面对恶性的市场，不得不关注股价，不得不借助有形之手以稳定市场，否则就会前功尽弃。因此，李青原的身份令她很难“说真话”。而今卸职，李显得很飘然。

　　据悉，李青原卸任研究中心主任一职后，证监会为她保留了一间办公室，仍然保留其正局级研究员一职，这也是李青原愿意从事的研究工作。最新获知，李青原转任中国人民大学太平洋经济研究所研究员。中国人民大学“太平洋经济研究所”，是在她攻读博士学位时的导师吴大琨的倡导下，1986年创办的，吴大琨本人出任首任所长。

　　难褪书生情怀的李青原，终于复归“学者”本色。

　　资料

　　李青原股改语录

　　◆证券业是市场经济中最需要有活力、最需要有资本个性、最需要承担风险的行业。但不知道什么原因，这个行业反而继承了我们二十年来已经改革得差不多的那套体制。一个新的行业，反而体制是比较旧的。在这方面，必须有基本制度的改变。

　　◆10多年前，我们在要不要建立证券市场这个方向性问题上都敢试，那么，现在为什么不敢在解决证券市场出现的问题上进行试点呢？

　　◆着手建立使资本市场的转轨得以运行的基本制度。今后5年转轨到底怎么转，要在一些基本制度上进行改革。

　　◆股权割裂的制度设计严重影响了资本市场的发展，这个问题不解决，做任何事情都走不动。

　　◆什么是根本，什么不是根本，大家可以争论。根本的问题，你可以说是上市公司治理不好，你可以说是监管不力。而我说是股权分置。做事情时总要有一个切入口，这个切入口是什么？就是股权分置。

　　◆中国股市最根本的问题是股权分置问题，决策者不能再出台妨碍解决这一根本问题的制度。

　　◆解决股权分置问题的办法和思路是，必须尊重首创精神，通过调查研究在市场上发现智慧，经过试点，不断完善，加以推广。

　　◆我们的股票市场经过十几年，一些基本的体制的干扰使很多投资者伤了元气。对股权分置一时看不清，对市场缺乏信心，这是我能理解的。不能因为股价就说改革失败就要停止。

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