来源: 分析师徐彪公众号
天风策略 刘晨明、许向真、朱小溪、徐彪
一周核心:趋势及变化
并购重组:截止8月21号计划上会8家,相比于提速的6、7月有所放缓。但要注意两层重要信号,第一,自上而下监管层年中以来多次表态支持并购重组。8月15日证监会发言称并购重组正从六大方面支持实体经济发展,吻合金融工作会议定调;第二,联通混改方案获特批、铁总改革、顺丰定增等标杆性事件,也将进一步拉动国资改革和并购重组升温,对市场情绪有正面作用,或将带来一些主题投资机会。从股权融资数据来看,8月截止21日股权融资规模791.66亿,其中首发139.55亿,增发568.72亿。5月以来股权融资相较于前期一直比较低迷,8月也有望创下近月的一个高点。
恐慌指数:VIX上周末收于14.26;上上周末收于15.51。受国际事件影响,上周CBOE波动率继续大起大落,上周四大涨32.45%,之后两天分别回落8.3%和7.5%。仍要警惕突发事件的影响,但是时点和大环境来看,大概率难发生剧烈冲突(详见我们此前报告对美国大选之后发生战争的分析)。
货币市场:SHIBOR(3个月)收于4.34%,上升4.61bp;银行间同业拆借(1天/7天)收于2.89%/3.63%,分别上升4.85/25.63bp;银行间质押式回购利率(1天/7天)收于2.99%/3.53%,分别上升16.99/45.85bp;AAA+同业存单到期收益率(1个月/3个月/6个月)收于3.45%/4.40%/4.46%,分别上升6.41/4.95/0.66bp——上周资金面出现比较明显上浮。
央行流动性投放:上周央行通过逆回购合计投放7100亿,同期6000亿逆回购到期,净投放1100亿;另有3995亿1年期MLF操作,利率持平于3.2%(当日有1400亿逆回购及2875亿MLF到期)。上周资金价格出现明显上浮,但从央行操作来看仍然比较积极。但是连续两周资金利率上浮,且本周一和周二逆回购均为净回笼,后续需保持关注。
产业资本:上周产业资本增持4.89亿元,减持3.07亿元,净增持1.82亿元——减持新规发布后产业资本整体表现乐观。
基金成立:以成立日计,上周普通股票型+偏股/平衡混合型+灵活配置型基金发行份额为28.33亿,二季度以来主动股票型基金发行速度放缓。
换手率:上周上证50、沪深300、中证1000平均换手率分别为0.15、0.42、1.92;上上周三大指数平均换手率分别为0.18、0.53、1.95,换手率出现比较明显下降。
最后要提醒的是,周度数据观察属高频跟踪,扰动因素较多,还是应该更加关注趋势而非超短波动。
重要数据一览
说明:
①标有“重要”字样为近期重点关注的流动性指标。
②“边际方向”代表本周相对于上周的变化,箭头仅代表数字的变动方向,对流动性的影响方向需根据具体指标含义判断。
③“今年以来位置”表示指标在今年以来走势的相对位置。
详细图表及说明
1、资金需求/资金流出
1.1股权融资/并购重组
跟踪指标:IPO、并购重组过会、全市场股权融资规模
1.2限售解禁
跟踪指标:限售股解禁
1.3交易费用
跟踪指标:交易佣金和印花税
2、资金供给/资金流入
2.1市场交易
跟踪指标:新增投资者
2.2基金发行(普通股票型+部分混合型基金)
跟踪指标:基金发行(普通股票型+偏股/平衡混合型+灵活配置型)
2.3产业资本增减持
跟踪指标:重要股东增减持
2.4杠杆资金(两融)
跟踪指标:融资融券
2.5海外资金
跟踪指标:沪深港股通、QFII/RQFII
2.6资金流入板块分布
跟踪指标:资金净流入额
3、市场情绪/赚钱效应
3.1波动率/风险
跟踪指标:上证50ETF波动率、CBOE波动率
3.2参与度/活跃度
跟踪指标:换手率、融资买入额、开放式基金股票投资比例
3.3风格指数
跟踪指标:申万大盘/中盘/小盘指数
3.4折溢价
跟踪指标:AH折溢价、大宗交易
3.5股指期货信号
跟踪指标:股指期货升贴水、多空单比
4、利率及汇率
4.1短端:货币市场
跟踪指标:银行间同业利率、理财产品收益率、票据直贴收益率
4.2中长端:国债/企业债市场
跟踪指标:国债到期收益率、企业债到期收益率、中短票据到期收益率
4.3外汇市场
跟踪指标:人民币汇率
5、货币投放与派生
5.1央行流动性管理
跟踪指标:逆回购、MLF、SLF、PSL、SLO
5.2基础货币及广义货币
跟踪指标:基础货币、广义货币
5.3货币供应渠道
跟踪指标:社融规模、人民币贷款、外汇占款
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责任编辑:邵文燕