本报记者 于海涛

　　6124点——尽管现在股指回归至2000点以下——这一点位将成为中国股市发展史上一个不可磨灭的辉煌时刻。

　　“我们的工作不要受股市一时涨跌的影响。”尚福林在多次内部工作会议上的淡定，让证监会系统一贯致力于中国资本市场的基础性制度建设，无论在持续下跌时，亦是牛气冲天时。股市顽疾——股权分置就在这种看似淡定的坚定中被刮骨疗毒。

　　当初断言“股权分置改革不是万能的”的尚福林，在全流通时代，依然用他那惯有的低调、坚定，进行着一个后股改时代的制度建设。

　　中医讲，固本培元方能身强体健。

　　股改：刮骨疗毒

　　作为中国资本市场一个重大制度性的历史遗留问题，股权分置使定价机制、配置资源的作用均被扭曲。公司股价对大股东不能形成有效约束，对管理层持股的约束机制也很欠缺，特别是大股东和中小股东没有共同的利益基础，所以形成不了很好的公司治理状况。股权分置已影响市场的功能发挥和创新发展，成为我国证券市场发展的主要障碍之一。

　　股权分置改革不是万能的，但不进行股权分置改革却万万不能。这在当时已形成市场共识。

　　“发动股改攻坚战，当时出发点和落脚点就是要消除股份被划分为可流通和不可流通的制度性障碍，为资本市场下一步发展奠定好的基本制度。这个过程不应该忘记。”一位参与了股权分置改革过程的管理层人士说。

　　实际上，对资本市场动大手术，对既定利益格局重新划分，涉及到各个利益集团的利益，其压力与阻力可想而知。

　　尚福林自然深知这一点。最终，尚福林选择拿这个股市痼疾开刀，而非进行妥协式“改良”。

　　尚福林没有蛮干，他在经过仔细调研后，得到了国务院层面的支持。2004年1月31日，国务院发布《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》。这就是将载入史册的“国九条”，首次将发展中国资本市场提升到国家战略任务的高度，提出了九个方面的纲领性意见，为资本市场的进一步改革与发展奠定了坚实的基础。

　　这一“尚方宝剑”在手，尚福林底气十足地开始了股改之旅。同时，他也将自己置身于真正的“火山口”。

　　“当时根据‘统一组织，分散决策’的原则，做了一个制度安排，就是为了使非流通股份能够获得流通权，这些上市公司非流通股的股东，和流通股股东进行平等协商，之后作出两类股东同意的一种对价安排，即非流通股股东向流通股股东支付一定的对价以换取所持股份的流通权。”上述管理层人士说。

　　如此，非流通股股东与流通股股东之间采取对价方式平衡相互利益，非流通股股东向流通股股东让渡一部分其股份上市流通带来的利益。其中，对价的确定既没有以行政指令的方式，也没有统一的标准，而是由上市公司相关股东在平等协商、诚信互谅、自主决策的基础上采取市场化的方式确定。而对价的形式则是多种多样的，由两类股东根据实际情况进行协商，有送股也有发权证的，还有注入资产的。

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