遭二股东清仓减持沙河股份难回一线城市|沙河股份|一线城市_新浪财经

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　　近日，沙河实业股份有限公司（000014.SZ，以下简称“沙河股份（000014）”）发布的2017年第一季度报告显示，沙河股份2017年第一季度营业收入为9703.96万元，较2016年同期增长近两倍，经营活动产生的现金流量净额同比增长1197.75%达约1.92亿元。

　　此外，2017年第一季度公司归属于上市公司股东的净利润录得亏损约336万元，同比亏损收窄33.08%。而2016年度报告中，其归属上市公司股东的净利润则为289.68万元，同比下降46.01%。

　　随着盈利水平降低，沙河股份二股东中科汇通2017年1月底抛出清仓减持计划，拟在公告之日起未来6个月内清仓持沙河股份。一位不愿具名的分析师对《中国经营报》记者表示，“沙河股份项目稀缺是导致其盈利能力下滑的主因，二股东清仓减持并不仅仅是因为其盈利能力，或与国企改革进度缓慢相关。”

　　对此，记者致函沙河股份董秘处采访，被告知相关负责人在出差中，深业集团相关负责人亦表示不便回复，截至发稿前未获回应。

　　盈利水平连年下滑

　　沙河股份2016年度报告数据显示，其营业收入同比增长50.23%至6.2亿元，这是其2012年至今5年内最高的营业收入水平。与此同时，沙河股份经营活动产生的现金流量净额大增1013.71%达4.44亿元，亦为公司5年内最好水平。

　　尽管营业收入和现金流得以明显改善，但仍难掩盈利水平连年下滑的颓势。记者查阅其近年财务报告数据发现，2014年沙河股份因深圳项目销售毛利增加，归属上市公司股东净利润同比大增111.39%至6078.37万元。

　　进入2015年后，其归属上市公司股东净利润连年下滑。数据显示，2015年归属上市公司股东净利润下降12.87%至5296.35万元，2016年进一步下降46.01%至2859.68万元。然而2017年第一季度，则录得沙河股份归属于上市公司股东的净利润亏损336万元。

　　“沙河股份近年的项目并不多，是其盈利能力下降的主要原因之一。”一位不愿具名的业内人士在接受本报记者采访时表示。记者通过梳理发现，沙河股份正陷入一线城市项目毛利维持在较高水平但无土地储备，二三线城市项目毛利逐年下降、库存充裕的尴尬境地。

　　其历年财报数据显示，2015年和2016年，公司深圳区域毛利率分别为86.6%和91.81%。

　　与此同时，沙河股份主要土地储备集中地新乡和长沙毛利率则出现下滑态势，其中，新乡区域2013~2015年三年的毛利率分别为47.05%、35.24%及23.96%，进入2016年度已大幅下降至0.81%。长沙区域2013~2015年的毛利率则分别为28.89%、33.33%及34.25%，2016年下降到10.75%。

　　根据沙河股份历年的财务报告，自2015年起至今，沙河股份在深圳本部所在地，除代建项目或原办公场所沙河商城拆迁物业外无其他土地储备。2016年度报告中直指公司目前存在的风险和问题之一是在一线城市无土地储备，两项目公司所在地属二三线城市，房地产库存较大。

　　尽管如此，记者在其2017年的资金计划中看到，沙河股份并未涉及深圳及其他一线城市的投资预算。2016年度报告显示，公司2017年度计划投资3.16亿元，其中长沙公司计划投资约2.23亿元，新乡公司计划投资约9321万元。

　　对此，中国综合开发研究院旅游与地产研究中心主任宋丁表示：“回归一线城市是目前开发商的一个大趋势，但每个公司的实力不一样，回归一线城市需要强大的资本和各种关系，很可能其在二三线城市牵扯精力较大，资金周转存在问题，所以想回归一线比较难。”

　　大股东“重深控轻沙河”？

　　事实上，据记者梳理了解，沙河股份自2009年被深业集团入主以来，并未从其身上获得土地支持。反观同为深业集团的控股公司深圳控股有限公司，则备受母公司宠爱，频获优质资产注入。

　　据不完全统计，2013年，深圳控股以41.5亿元的价格从母公司收购科之谷100%股权，获得最具价值的深圳福田一块建筑面积为78.89万平方米的商业地块。2016年3月15日，深圳控股向母公司深业集团收购了Fairwind Power Limited 95%股权，获得深圳市罗湖区的深业东岭项目。

　　除此之外，深圳控股进入2017年更是开始剥离低效资产，拟以公开挂牌方式出售5家间接全资附属公司的全部股权及股东债权，总挂牌底价约56.5亿元，上述公司持有项目多集中在三四线城市，聚焦一二线是其接下来发展的关键策略。

　　对此，市场声音普遍认为深业集团“重深控，轻沙河”。在宋丁看来，深业集团虽作为两家公司的大股东，但不意味着其需要对两家子公司一视同仁，深业集团这样做肯定在业务定位方面有自身的考虑。

　　值得一提的是，盈利能力的持续下滑或成为沙河二股东中科汇通清仓的一大原因。

　　2017年1月25日，沙河股份一纸公告称中科汇通计划在本次减持计划公告之日起未来六个月内通过集中竞价、大宗交易或协议转让等方式进行减持。公告显示，此次中科汇通拟减持数量为23220155股，占沙河股份总股本的11.51%，是中科汇通目前持有的沙河股份全数股票。

　　据了解，中科汇通在减持包括沙河股份多家公司股份之际，解释减持原因为自身资金安排需要。作为业内知名的“炒壳”公司，其母公司中科招商董事长单祥双曾公开表明“选壳”标准：公司本身盘子小，市值也较低，现有主营业务一般，成长性不大，但产业可发展空间大、结构调整空间大、重组并购空间大。

　　业内一位不愿具名的业内人士在接受本报记者采访时表示，沙河股份盈利水平持续下降是导致股东减持的原因之一，此外壳资源贬值，并且在国企改革预期被炒强的背景下，重组进程缓慢也可能是其减持的一大原因。