网下打新收益率下降 难挡上市公司参与热情

　　随着市场扩容，IPO进程加快，打新收益率逐步下降，新股造富能力快速下降。然而，打新毕竟是稳赚不赔的买卖，除了热衷网上打新的普通投资者，上市公司也频频设立资管计划参与网下打新。

　　宏发股份（600885）4月28日晚间公告，公司控股股东有格投资拟将持有的公司不超过530万股股票（占总股本0.996%）设立定向资产管理计划，参与网下新股申购。哈投股份（600864）4月初也曾公告拟设立定向资管计划参与网下新股申购。

　　另外，新南洋（600661）与羚锐制药（600285）也有意参与网下打新。新南洋3月13日晚公告，公司拟设立方正证券-高客专享2号定向资产管理计划，参与网下新股申购。资管计划的资产为交大昂立（600530）股票825万股，现金资产50万元。

　　羚锐制药则公告，公司拟以不超过1600万股亚邦股份（603188）及不超过300万元，作为委托资产设立108号定向资产管理计划、109号定向资产管理计划、110号定向资产管理计划，参与网下申购新股。 

　　上述几家公司均将参与打新的目的表述为“为盘活公司存量金融资产，获得附加收益。”

　　目前，网下打新按比例配售，机构户的申报规模受相关法规或内部风控的限制，而C类账户（券商资管计划被算作C类投资者）没有这些限制，可顶格申报至上限。

　　根据光大证券研究测算，2016全年网下打新收益情况显示，按5000万元规模计的C类账户收益率高达19.83%。

　　在去年网下打新资金满载而归的背景下，今年参与网下配售的C类投资者大增，网下打新的门槛也一再提高。沪深两大交易所规定的打新基本参与市值门槛均是1000万元，但随着打新人数增多，近期部分承销商要求持仓市值已高达6000万元。

　　但由于新股申购时无需实际出资，只需在获得认购资格后才需要缴款，因此，该资管计划中需要的现金非常少，因而受到上市公司的青睐。

　　以哈投股份为例，哈投股份拟设立定向资产管理计划参与网下新股申购，具体为江海证券-鑫海定向资产管理计划，委托资产为方正证券股票3000万股，目前市值总额为2.43亿元，以及现金150万元。所需现金不到委托资产的1%。

　　虽然业界预期随着打新资金涌入，今年网下打新的收益率将明显下降，光大证券研究报告预测今年C类账户的网下打新收益将降至6.2%，但仍然值得期待，尤其是对于将股票资产稍作腾挪便能实现打新的上市公司而言。