原标题：氯碱化工大额计提藏心机？
近日，氯碱化工（600618）晒出自己的2016年“期末”成绩单，不过公司的经营业绩并不理想。氯碱化工的归属净利润在2016年同比由盈转亏，而大额计提资产减值则成为侵蚀公司业绩的“元凶”。对于经营业绩不佳的氯碱化工而言，如果公司未来大额计提依旧侵蚀业绩，或对公司的发展造成一定影响。
计提减值侵蚀业绩
氯碱化工2016年的经营业绩可谓十分惨淡，公司净利润出现大幅下滑的迹象，而大额计提资产减值准备，则是氯碱化工2016年业绩亏损的主因。
3月29日晚间公司最新披露的年报显示，公司经营业绩出现增收不增利的迹象。财务数据显示，氯碱化工在2016年实现营业收入约67.54亿元，同比微增9.46%。而在公司营收增长的同时，氯碱化工的归属净利润却同比由盈转亏。在2016年，氯碱化工归属净利润亏损约为3.28亿元，公司在2015年实现的归属净利润约为9561.5万元，依此计算，氯碱化工2016年的归属净利润同比大幅下滑高达443.14%。
氯碱化工2016年的业绩之所以出现亏损，与公司的计提减值准备有关。具体来看，氯碱化工吴泾区域产业结构的调整已进入最后阶段（吴泾地区停产事宜已经公司九届五次董事会决议公告），公司整体的生产已全部转移到上海化学工业园区，吴泾地区已进入全面清理阶段，本期停止了吴泾地区最后一套生产装置的生产，故本年对于该装置及辅助设施计提的减值准备约为4967.53万元。
与此同时，F2电解槽在2016年计提减值准备金额约为1148.13万元。关于计提原因，氯碱化工表示随着公司吴泾区域的全面清理，原F2装置中的电解槽也面临清理，公司根据评估确认截至2016年12月31日电解槽的价值计提减值准备1148.13万元。此外，员工辞退福利支出共计2.56亿元也对业绩产生影响。
根据氯碱化工披露的《董事会关于计提2016年度资产减值准备》公告显示，2016年度计提资产减值准备金额总计约3.48亿元，计提资产减值准备相应减少公司报告期归属于上市公司股东的净利润约3.48亿元。
而业绩的亏损也使得公司的投资者未享受到“分红”福利待遇。对于不进行“分红”的原因，氯碱化工解释称：“年初母公司未分配利润为-6.15亿元，年末可供分配利润为-9.35亿元，2016年不具备现金分红的能力，也不进行资本公积金转增股本。”
主业不振凸显
除了计提减值侵蚀业绩以外，公司近几年的经营业绩似乎并不理想，这也让投资者对氯碱化工未来的持续发展产生质疑。
数据显示，2013-2015年氯碱化工实现的归属于母公司股东的净利润分别约为1662.38万元、-5.93亿元和9561.5万元，业绩存在波动的迹象。值得一提的是，截至2016年，氯碱化工归属于上市公司股东的扣非后净利润已出现连续四年亏损的情况。
著名经济学家宋清辉告诉北京商报记者，一般而言，观察上市公司业绩时，扣非后的净利润情况更具有价值。宋清辉对此解释称，因为很多公司其实主业不济，更多依靠政府补助、出卖资产等实现所谓的业绩增长或者盈利。而对于氯碱化工连续四年实现扣除非经常性损益后的净利润均为亏损情况，宋清辉认为这可能说明公司的主营业务发展并不健康。
据了解，氯碱化工主要制造和销售烧碱、氯及氯制品等，2015年年报显示，中国氯碱行业受宏观经济疲软及产能过剩等因素的影响，整个行业出现普遍亏损的状态。
就2015年公司的主体业务表现来看，在产品方面，氯碱化工主要有聚氯乙烯、烧碱、氯产品以及其他几种产品。数据显示，在营业收入方面，上述四种产品实现的营收相较于上年同期而言均出现不同程度的下滑。具体来看，聚氯乙烯实现的营业收入约为4.95亿元，同比下滑17.04%。另外，在氯产品方面实现的营收同比下滑则达到17.99%。此外，在烧碱以及其他产品方面的同比下滑幅度则在5%左右。
虽然公司2015年归属净利润最终实现盈利，但相较于上一年而言扭亏为盈与非经常性损益不无关系。根据2015年年报显示，公司当年实现的非经常损益约为1.27亿元。其中因出售子公司股权及出售建构筑物取得的非流动资产处置损益约为2.58亿元，计入当期损益的政府补助约4111.9万元。另外还有除上述各项之外的其他营业外收入和支出约308万元，以及其他符合非经常性损益定义的损益项目约-1.75亿元。
回溯氯碱化工发布的历史公告可知，2015年氯碱化工有过两次股权转让，具体为将所持的达凯公司90%股权和天坛公司44%股权定向转让给上海华谊集团企业发展有限公司。从当时的公告中可知，对于转让的原因，氯碱化工一方面表示是为了剥离非主营资产。另一方面，氯碱化工在转让天坛公司44%股权时也表示，转让股权不仅可以实现较大幅度的增值收益，也可以获得化工区聚焦发展的现金流。而在转让上海达凯塑胶有限公司90%股权的关联交易公告中，氯碱化工也给出了上述相似的解释。对此，宋清辉表示，公司出售股权另一方面可能还是基于业绩的考量，若不这样做2015年公司的净利润实现扭亏为盈的可能性就很低。
多家公司“埋雷”
对于计提减值侵蚀业绩的情况，宋清辉还坦言，如果公司一直持续下去，或对公司未来的业务发展造成一定的影响。
氯碱化工并非首家受计提减值影响而“遭殃”的上市公司，近期英飞拓、易世达等公司也纷纷“踩雷”。例如，英飞拓在2月28日发布业绩快报显示，公司在2016年实现营业收入约为19.78亿元，同比增长9.08%，当期对应实现归属于上市公司股东的净利润亏损约4.4亿元，同比下降738.09%。对于业绩下滑的原因，英飞拓表示是因子公司澳洲Swann和杭州藏愚2016年业绩相对2015年业绩下滑较大、子公司澳洲Swann经营不达预期，计提商誉和无形资产减值等原因所致。3月1日，英飞拓发布《关于2016年度计提资产减值准备》公告显示，经过公司及下属子公司对2016年末存在可能发生减值迹象的资产，范围包括存货、固定资产、应收款项及商誉等，进行全面清查和资产减值测试后，2016年度拟计提各项资产减值准备约4.7亿元，将减少公司2016年度归属于上市公司股东的净利润约4.71亿元。
针对计提减值的相关问题，一位不愿具名的券商投行人士表示，计提资产减值准备似乎成了上市公司控股股东逃废债务的手段。尤其在2002年年报中，许多上市公司对控股股东的应收款、借款担保等全额或大比例计提资产减值。产生这一问题的根源在于上市公司股权结构不合理。我国上市公司股权结构特殊，在非流通股中，国有企业占绝对控股地位，存在“一股独大”现象，而“一股独大”又带来公司治理的内部人控制，大股东长期控制着上市公司的人财物。
“上市公司对其他单位的欠款大比例计提坏账准备，也有内外勾结逃废债务的可能，同时不排除在资产重组中出现的可能，诸如兼并亏损企业可以获得税收上的优惠，被兼并方也会主动计提准备。理论上来说不算利好，因为会造成业绩下滑。不过并没有太大风险，不过如果上市公司已经接近亏损状态，那就面临第二年是否要戴帽的问题。”上述券商投行人士如是说。
财经学者布娜新认为，计提资产减值准备是企业会计处理的一种方法，当固定资产市价持续下跌，或陈旧、损坏，或技术过时导致可收回金额低于账面价值时，就需要计提资产减值准备。而在实际操作中，坏账、商誉、存货、固定资产都是可以计提减值准备的。大额资产减值准备无疑是会影响公司业绩，不过减值准备也有被转回的可能，比如之前的坏账收回，在此情况下对公司业绩就是正面的影响。
针对公司相关问题，北京商报记者曾致电氯碱化工董秘办公室进行采访，不过，截至记者发稿前，对方电话一直未接听。
北京商报记者 崔启斌 刘凤茹 高萍
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