在近半年的“挣扎”之后，乐视影业注入终于有了进展，只是结果并不是所预想的那样。
11月8日晚间，乐视网(300104.SZ)发布公告称，预计乐视影业注入项目无法在2016年完成。公告称，当前各方正就估值定价进行探讨，不排除交易价格存在下调的可能。
回顾整场交易，发现乐视影业始终处于被动。从2014年12月贾跃亭回归公众视线，并承诺一年之内将乐视影业注入上市公司体内的那一刻起，倒计时表就始终悬挂在乐视影业的头上。2015年12月7日，乐视网“如愿以偿”停牌。在停牌半年后，乐视网抛出了一份作价98亿的交易预案。但是在这一年半的时间里，乐视影业究竟业务发展如何，与乐视诸多生态节日相比，并没有获得太多注意。
但是在这段时间之内，资本市场影视业并购的大环境正在发生着巨变。暴风集团(300431.SZ)、唐德影视(300426.SZ)、共达电声(002665.SZ)等在同一时期抛出收购影视公司的交易预案纷纷失败，再加上监管层对于明星入股的“一事一议”原则，都让人对乐视网如何应对充满好奇。
更别提乐视影业资产注入方案并非完美无缺了。界面新闻此前的分析就指出，此次资产注入符合了高估值、明星绑定等多个并购雷区，通过希望相当渺茫。
乐视影业作价98亿注入乐视网，同时承诺其承诺2016年度、2017年度、2018年度归属于母公司股东的扣除非经常性损益后的净利润分别不低于5.2亿元、7.3亿元、10.4亿元。成立于2011年的乐视影业，2015年仅实现收入11亿元，当年归属于母公司净利润亏损1.02亿元，2014年的亏损额更是高达8.9亿元。
98亿元的作价相当于18倍的市盈率，放眼影视行业已属不低，更别提完成业绩承诺的难度之大了。2016年已接近年末，但是乐视影业完成5.2亿元的净利润却可能连个影都没有。电影《爵迹》在口碑和票房上的双重失利让乐视影业狠狠摔了个跟头。其CEO张昭也在公开场合表示要反思《爵迹》带来的影响。而乐视影业今年参投的其它电影《赏金猎人》、《盗墓笔记》等，对于5.2亿元的目标而言，也是杯水车薪。
不过，如果没有贾跃亭内部信的反思，没有那些关于供应商催债的传闻，乐视影业即使注入失败，也仅仅又是一桩政策收紧后的案例。但是在现在这个时点，无论作价如何，注入是必须而且一定要成功。因为这事关信心。
在接受媒体采访时，贾跃亭一再强调，需要将乐视的七大生态分割开来看。三大板块分为：上市公司(超级电视、花儿影视)、非上市公司(超级手机、乐视体育、乐视影业)以及汽车生态(乐视汽车、乐视金融)。其中，超级汽车以及乐视金融业务尚处于初期，业绩情况不足以支撑其注入上市公司。根据此前的融资推介书，乐视体育预计其2017年扭亏，并在三年之内独立上市。因此尚在亏损期的乐视体育注入的可能性同样不高。剩下的悬而未决的就仅有超级手机和乐视影业了。
公告内容同样显示了公司对乐视影业注入的决心，称即使交易价格下调也要完成注入，而这与贾跃亭此前的采访态度不谋而合。在采访中贾跃亭一再强调，自己过往对上市公司的关注度不够，接下来股民在资产注入预期、业绩表现以及大股东支持等方面期待乐视网表现。言下之意上市公司将是未来资本运作和操盘的重中之重。
因此无论作价如何，花费多久，贾跃亭一定会让乐视影业注入上市公司，而且在未来，并不排除有更多的子生态注入上市公司。客观来说，在乐视影业之后，超级手机也有可能被注入上市公司体内。
资本市场对贾跃亭的“情怀”却并不买账。截至11月8日收盘，乐视网(300104.SZ)收盘价38.99元。至此，从乐视网6月3日复牌后最高点的60.98元，到现在的不到40元，乐视网股价跌幅已经超过34%；而这份注入延期的公告对乐视网的股价可能又是一次打击。不过，11月8日下午3%的极速拉升也暗示了资金入场为贾跃亭“撑腰”的可能性。
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