宝钢武钢合并：有利于化解钢铁行业过剩产能

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　　转自微信公众号 莲花财经 作者 刘宝兴

　　原标题：1股武钢股份换0.56股宝钢股份，宝武钢铁集团将成全球第二大钢铁巨无霸

　　由宝钢集团和武钢集团两大钢铁巨头联合重组而成的钢铁“巨无霸”即将诞生。

　　9月22日，国务院国资委下发通知，同意宝钢集团有限公司与武汉钢铁（集团）公司实施联合重组。宝钢集团更名为中国宝武钢铁集团有限公司，作为重组后的母公司；武钢集团整体无偿划入，成为宝武钢铁集团的全资子公司。

　　同日晚间，两大钢铁集团旗下的上市公司宝钢股份（600019）和武钢股份（600005），同时披露了合并方案。宝钢股份拟向武钢股份全体换股股东发行56.52亿股股票，换股吸收合并武钢股份，宝钢股份为合并方暨存续方，武钢股份为被合并方暨非存续方。

　　其中，宝钢股份的换股价格确定为4.6元/股，武钢股份的换股价格确定为2.58元/股，由此，武钢股份和宝钢股份的换股比例为1：0.56。

　　另外，武钢股份现有的全部资产、负债、业务、人员、合同、资质及其他一切权利与义务将由武钢有限承接与承继，自交割日起，武钢有限的100%股权由宝钢股份控制。

　　合并完成后，合并后上市公司的股份总数为221.19亿股，其中宝钢集团持股52.1%，武钢集团持股13.48%。而在宝钢集团和武钢集团联合重组完成后，武钢股份、宝钢股份均为宝武集团控制的下属企业，宝武集团将控股合并后上市公司。

　　据测算，合并后上市公司截至今年6月30日的总资产可达3620.85亿元，总负债为2089.3亿元，资产负债率为57.7%；并且，预计合并后上市公司今年上半年可以实现营业收入1067.5亿元，实现归属于母公司股东的净利润为33.3亿元。

　　由此，合并后上市公司将实力大增，无论是从资产还是营业收入看，都将成为全国钢铁业无可争议的“巨无霸”。就规模排名而言，合并后上市公司将在全球上市钢铁企业中粗钢产量排名第三、全球汽车板产能排名第三、全球取向硅钢产能排名第一。

　　另外，在集团层面，合并后的宝武集团产量规模将超过河北钢铁，仅次于欧洲钢铁巨头安赛乐米塔尔位列全球第二。

　　值得补充的是，两大钢铁集团的联合重组是在供给侧改革的背景下推进的，我国钢铁行业近年面临产能过剩的问题，而行业集中度低一度被认为是造成这一问题的重要原因。2015年度中国钢铁业前10大钢企市场占有率为34.2%，产业集中度不升反降，跌至近10年来的最低点。

　　2015年3月份，工信部就《钢铁产业调整政策》公开征求意见，提出进一步组织钢铁行业结构优化调整，加快兼并重组，到2025年，前10家钢企粗钢产量全国占比不低于60%，形成3到5家在全球有较强竞争力的超大钢铁集团。另外，2015年底中央经济工作会议提出，要着力推进供给侧结构性改革，将“去产能”作为2016年全国经济工作的五大任务之一。

　　多位钢铁业观察人士指出，宝钢集团和武钢集团的合并意味着国企改革、供给侧改革进程不断加快，将对其他钢铁企业兼并重组形成示范作用，将提高行业集中度，有利于化解钢铁行业过剩产能。

　　另外，宝钢集团和武钢集团合并后，将在区位、研发、采购、生产、营销、产品、技术创新、企业文化等方面发挥协同效应。业内人士举例称，宝钢湛江和武钢防城港两个项目的产品结构较为类似，两大集团合并后可以进行统一管理，两家钢企将减少直接竞争，提高市场占有率和定价话语权。