华三股权流转史：辗转11年又回原点？
时代周报记者 汪喆 实习生 王韶霞 发自北京
紫光股份(000938.SZ)收购华三一事尘埃落定，在经历数次股权变迁后，华三通信的控股权再次回到本土企业手中。
2003年，在思科对华为的诉讼官司打得如火如荼之时，华为和美国网络设备商3Com合资成立华三，将中低端数据通信产品线和整体运营团队纳入合资公司。
在随后的数年，华三在数据通信领域迅速崛起，企业网产品的出货量超越思科，成为渠道中的第一品牌。3Com最初选择与华为成立合资公司的初衷，是借助合资公司打开中国市场，而华三也的确不负众望，在几年间成长为3Com的主要增长点。华三成立之初，华为持股51%，3Com持股49%。不过一年之后，3Com增持至51%。
此后，以华为的退出为标志，2006年至今的9年间，华三的股权经历了三次变迁。
2006年，3Com获得华三股份的收购权，并于2007年3月通过了中国政府部门的审批，3Com以8.82亿美元的价格收购华为持有的49%股权。
2007年4月，华为3Com正式更名为华三通信，企业标识正式变更为“H3C”。收购之初，3Com曾与华为有8个月的不竞争约定。华三正式告别华为时代，成为外商独资企业。
事实上，对于这家由自己一手参与创办，且大部分运营团队都是原华为员工的公司，华为在退出之后也曾尝试过间接收购。2007年9月，华为与贝恩资本宣布，双方联合斥资22亿美元收购3Com。若收购完成后，贝恩资本将持股83.5%，华为持股16.5%。然而，在3Com董事会已经批准的情况下，这次收购却未能通过美国政府的安全审查，加之收购成本上升等因素，最终华为与贝恩资本撤销了收购计划。
两年后，惠普[微博]完成了当初华为没能完成的收购。2009年11月，惠普27亿美元收购了3Com。这次收购，惠普的最终目标也是华三。收购当时，惠普对外称，这次合并将改变网络设备行业，突出其下一代数据中心战略，其在中国市场的地位也将得到提高。
惠普在收购3Com以后，外界的关注点都集中在其对华三的整合运营上。作为3Com旗下最优质的资产，华三的品牌得以保留，且保持了原有的独立运营的状态。而惠普副总裁GaryThome也曾公开对思科的产品发表过评论，惠普借助华三与思科展开竞争的目的不言而喻。
不过，收购后的华三似乎并未发挥其最大作用。虽然近几年华三的利润和竞争力在不断增强，但由于其外资身份，在中国国内的发展受到限制。
紫光股份对华三的收购似乎水到渠成，在年初惠普中国董事长毛渝南的任命书引发了华三员工不满抗议后，短短3个月的时间，紫光股份即公开了收购事宜。值得注意的是，经过这次收购，紫光股份将持有新华三51%的股份，除去员工持股计划分割的股份，其余股份仍归惠普所有。中国本土企业以超过半数的股份获得控股权，剩下的股份由外资企业掌控，而这一格局与11年前华三成立之初极其相似。
前后历经11年的时间，从股权构成上看，华三似乎最终还是回到了原点。
“股权多次被卖，从未掌握过自己的命运，这是华三人的悲哀。”华三员工的一句话或许可以代表整个华三内部对于数次股权变更的态度。在外界看来，对华三的了解绝大部分源自于多次股权变更时的相关信息，华三究竟是怎么样的一家企业，似乎并没有很立体的形象。
近半年的动荡和华三员工对于股权变更的态度，从国内最大的通信社区通信人家园上可以窥得一二。
自今年1月份惠普中国董事长毛渝南的任命书引发员工不满后，就有华三员工源源不断地在该论坛上发布相关信息，其中大部分出于对华三高层及股权变更的不满。
华三员工多以“华三人”自居，在年初的那次风波中，对于最后出走华三创办数梦工厂的前华三副总裁王巍[微博]，以及升任华三CEO的曹向英，华三员工都用了背叛的字眼。其中，王巍是年初活动的领导者之一，而曹向英则在年初的活动中充当了“灭火器”的角色。
两个不同阵营的领导者，最终都成了员工眼中的“背叛者”，相比其他企业，华三员工似乎对公司附加了更多的感情色彩。“公司高层现在就像打了鸡血一样，天天和我们谈价值观、谈奉献、谈忠诚、谈3年翻番、谈超越华为。”一名华三员工表示，股权频频变更，曾经的老领导相继出走，对于这批华三的创始员工而言，华三未来究竟会怎么样，他们心里并没有底。
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