2014年报十宗最：格力电器最豪爽 中铝最败家
记者 张颖国
2014年上市公司年报披露收官在即，2600多家公司去年的“种种得失”也浮出水面。整体来看，虽然有些公司让人汗颜，但也有不少亮点出现，《投资快报》记者为此特地盘点了上市公司年报的十宗“最”，以飨读者。
最“赚钱”：工商银行
净赚：2758.11亿元
工商银行(601398)近几年一直把A股市场最赚钱的桂冠戴在头上，2014年国内经济平稳运行，工商银行赚到的钱自然也不会少。财报显示，2013年工商银行全年实现净利润2758.11亿元；平均每天赚超过7.5亿元。
尽管2014年工商银行蝉联了A股最“赚钱”的公司，不过公司的赚钱能力却在减弱。年报显示，工商银行2014年实现归属净利润增幅仅5.01%，这一幅度连2013年(10.11%)的一半也不到。机构分析指出，工商银行作为中国最大的银行，该行将不可避免地受到经济转型和利率市场化的负面影响。尽管管理层表示正在为保持净利润水平的稳定而努力，但由于信贷成本上升、净息差缩窄，预计工行未来3年净利润将持续下滑。
不过亦有机构认为，工商银行在立足国际化、综合化经营的基础上积极发展零售、资管及投行业务作为盈利增长新引擎。2014年总资产收益率(ROA)达到1.4%，较2013年保持稳定，依然表现出良好的盈利水平，“钱”景依然光明。
最“败家”：中国铝业
巨亏：162.17亿元
受计提大额资产减值准备的影响，2014年度中国铝业(601600)实现营业收入1417.72亿元，同比下滑18.07%；不过，实现净利润为净亏损162.17 亿元，较上年净盈利9.48亿元下降171.65亿元(-1810.84%)，此也让其成为了2014年最“败家”公司。
据分析，中国铝业2014年业绩出现巨亏主要是由于三方面原因。一、报告期内电解铝平均价格下滑幅度大于成本下滑幅度； 二、对内部退养及协商解除劳动关系人员计提辞退福利费用；三、对部分长期资产计提大额资产减值准备。其中，重庆分公司和中铝宁夏能源硅产业子公司分别计提资产减值准备33亿元和14亿元； 部分拟退出的电解铝生产线计提资产减值准备8亿元，合计共55亿元。
机构研报指出，公司未来业绩有望改善，扭亏为盈。一、剥离落后产能。公司未来有望继续淘汰落后产能，剥离亏损子公司；二、电改政策实施在即，公司作为电解铝龙头将直接受益成本下降；三、铝价触底反弹预期强，公司盈利能力将得到改善。
最“会赚”：贵州茅台
每股收益：13.44元
2014年，尽管白酒市场持续受到“三公消费”减少等影响，贵州茅台(600519)的盈利增速有所下滑，但公司赚钱的能力依然不错。年报显示，2014年，公司实现营业收入315.74亿元，同比增长2.11%；净利润153.50亿元，同比增长1.41%；实现每股收益为13.44元。
2014年茅台酒实现销售收入同比增长5.44%，但系列酒实现收入同比下滑49.87%。而公司最终酒类产品的毛利率水平同比微降0.31个百分点至92.59%。分析认为，在行业深度转型期，数据反映了茅台作为行业龙头所拥有的难以撼动的品牌实力。虽然系列酒销售占比进一步缩水，但公司凭借主品牌茅台酒的良好表现，在高端酒的市场地位得以进一步巩固。
值得关注的是，2015年1季度公司营业收入85.44亿元，同比增长14.69%(如考虑预收款变化因素，真实增速更高)，归属于上市公司股东净利润43.65亿元，同比增长17.99%，超出市场预期。分析指出，随着白酒行业弱复苏，品牌白酒市占率有望逐步提高，茅台作为品牌力最强的白酒企业，在高端白酒中市占率有望进一步提升。
最“软饭”：东方航空
获政府补贴：36.27亿元
东方航空[微博](600115)业绩看上去不错，但细看就会发现公司近年其实是屡屡靠政府补贴才得以实现盈利或增加盈利的。财报显示，2014年东方航空实现净利润31.17亿元，同比大增44.91%；不过如果扣除政府补助的36.27亿元，东方航空2014年还是亏损的。
分析指出，地方政府对航空的“特殊关爱”，航空公司获得的政府补贴有望继续增长，但地方政府出于照顾地方经济考虑往往要求开辟一些盈利性不佳的航线，会对航空公司的业绩带来不利影响。由于我国尚有大量的二三线城市航线网络不完善，该补贴有望持续增长。
事实上，近年政府对航空补贴的确在增加，数据显示，2014年东方航空从政府手中获得补贴较2013年增加了12.58亿元；2013年东方航空获政府补助较2012年增加了11.74亿元。
不过，也有分析认为，在低油价以及需求好于预期的背景下，公司业绩持续提升，同时即将开园的迪斯尼也将有效提升上海航空市场需求增速，政府补贴对公司利润比重有望下降。
最“有钱”：兴业银行
经营活动现金净额：6820.60亿元
数据显示，兴业银行(601166)截止2014年底的经营活动现金流量净额是所有上市公司中最多的。兴业银行2014年的经营活动现金流量净额为6820.60亿元，而2013年同期为2091.19亿元，同比增长226.16%。
兴业银行2014年实现净利润同比增长14.28%。分析认为，兴业银行目前拥有四大优势看点。一、福建自贸区，借助自贸区历史机遇实现跨越式发展；二、综合金融，不排除大股东提供资源整合或公司层面收购，实现综合经营全牌照服务：三、互联网金融正在紧锣密鼓准备，预计很快会披露新举措；四、业务分拆，考虑资管业务独立、公司化运作，做强支付结算、现金管理。
有机构近日发表的研报指出，兴业银行作为福建省混改的标杆，混业经营将进一步塑造其在投行领域的优势。未来银银平台通过更市场化的模式运作和激励，必将提升其在中小银行间渗透率。作为IT银行以及互联网金融的先驱者，考虑到银银平台的千亿市值将逐渐被市场重新评估，股价仍有30%以上的上涨空间。
最“能增”：东方财富
净利润增幅最大：3213.59%
东方财富(300059)年报显示，2014年实现归属上市公司股东净利润1.65亿元，同比增长3213.59%，这一幅度为2014年上市公司中净利润增幅最大的。值得一提的是公司2015年一季实现净利润1.99亿元，同比大增超过10倍，显示公司高成长的势头持续。
分析认为，受益于资本市场情绪持续高涨，带动基金代销规模持续扩张，以及互联网金融电子商务服务业务收入大幅增长。公司继续推进金融数据服务，通过强化移动终端、完善数据信息等方式提升用户体验以扩大市场份额，公司未来几年有望保持较高增长势头。
对于东方财富拟收购同信证券100%股权，有券商在与公司沟通后发表的研报指出，公司选择收购券商而不是等待放开券商牌照后去申请，主要是出于时间上的考虑，能抢先至少6个月的时间来快速积累用户，同时同信证券拥有全牌照也是优势之一。公司有信心通过东方财富网领先的应用环境和生态场景，将同信证券打造成为国内用户量最大、金融生态环境最好的第一流互联网券商。
最“落魄”：国投新集
净利润下降最多：13303.77%
受动力煤价格大幅下跌的影响，国投新集(601918)2014年实现净利润同比由盈转亏。年报显示，2014年国投新集实现营业收入65.62亿元，同比下降16%，实现归属于上市公司股东的净利润-19.32亿元，同比下降13303%，这是2014年上市公司中业绩降幅最大的。
而根据公司2015年1季度业绩快报，公司1季度实现收入12.87亿元，同比下降22.07%，归属母公司净利-4.9亿元，去年同期亏损2.1亿元，亏损进一步扩大。据介绍，一季度公司商品煤销量与平均售价比上年同期下降，导致公司营业收入、利润总额及归属于上市公司股东净利润等业绩指标均同比上年同期大幅减少。
值得一提的是，虽然公司业绩每况愈下，但公司作为第一批6家央企改革试点之一，且背靠大股东国投集团，未来存在较强的资产注入预期。分析认为，在目前煤炭行业整体景气度向下的情况下，国投新集未来一段时间将持续亏损，若无其他动作，披星戴帽的可能性较大。考虑到大股东承诺在未来将尽快把其余相关资产注入国投新集，最终实现上市公司的产品结构的多元化， 公司资产注入可期。
最“豪爽”：格力电器
分红方案：10转10派30
2014年格力电器(000333)交出一份靓丽的答券，同时还推出最为豪爽的年报分红预案--“10转10股派30元”，现金分红占净利润比重64%%。业绩方面，2014年全年实现营业收入1377.50亿元，同比增长16.6%，归属于股东的净利141.55亿元，同比增长30.22%。每股收益4.71元。
格力电器表示，公司主营业务增长以及毛利率上升，使得业绩同比增加。分析认为，虽然空调行业增速趋缓，但市场集中度良性提升和更新需求崛起仍将释放稳健增长潜力，产品结构升级和原材料价格低位运行有助于盈利能力持续提升。此外，公司继续通过提升技术来强化空调主业，陆续推出智能空调、光伏空调等新品，在产品智能化、生产自动化和创新体系化等方面均有进步，布局未来有助于公司未来发展。
机构分析指出，格力电器智能环保家居系统基本成型，在能源管理和智能终端控制方面有明显竞争优势，2015年将重点推进建立智能环保家居控制平台中心、智慧能源管理中心和引入大数据应用，近期曝光的智能手机和智能路由器凸显格力打造智能生态的力度和信心。
最“庞大”：紫金矿业
股东人数：865691户
2014年黄金价格走势低迷，不过凭借销量提升，黄金巨头紫金矿业(601899)业绩还是逆市录得了增长。年报显示，2014年度公司实现营业收入587.61亿元，同比增长18.06%；净利润23.45亿元，同比增长10.34%。然而，截止2014年底，紫金矿业的A股股东人数高达865691户，这较2013年的860487户增加了5000多户，为沪深两地上市公司中股东人数最庞大的一家公司。
据分析，公司2014年在面对金属价格持续下降的情况仍保持较高营业收入增长率的原因在于公司冶炼产品的销量同比大幅上升。其中，冶炼加工金销量同比上升61.98%，冶炼产铜销量同比上升12.38%，冶炼产锌销量同比上升14.39%。
资料显示，截至2014年底，公司是中国拥有金属矿产资源储量最多的企业之一。分析指出，公司为福建最大的国有企业，受益一带一路政策支持，全方位、新型合作方式有利于创造优越的外部投资环境，基础设施互联互通加速海外矿业投资和开发降低开发风险和成本。
最“集中”：朗玛信息
股东人数：2834户
2014年朗玛信息(300288)为A股市场大牛股之一。据统计，2014年全年朗玛信息的涨幅为276.52%，而在股价涨幅惊人的背后是公司筹码的高度集中，年报数据显示，截止2014年底，公司股东人数仅为2834户，是A股市场中股东人数最少的一家公司。
业内人士指出，股东户数的大幅变动能直接反映了机构的进场和离场，再经过进一步加工成户均持股比例则能反映股票的筹码集中度。一家公司股东人数越少，筹码越集中，公司股价就越能涨。
值得注意的是，朗玛信息股价大涨的背后，却是2014年实现净利润同比下降38.28%。其实，近年朗玛信息业绩一直在下滑。2012年还有8778.59万的利润，2013年就变成了5630.86万，2014年就只有3774.98万了，平均每年35%的速度下滑，而且2014年的业绩中来自政府的补贴就达2300万左右，如果没有这笔补贴，业绩就更加惨淡。
《投资快报》发自广州
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