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新浪财经客户端：证监会新政激活A股 IPO改革八大关键词

　　证券时报记者 陈英

　　2月19日，中石化[微博]宣布，未来将对油品销售业务板块进行重组，引入社会和民营资本参股，实现混合所有制经营。多家券商表示看好中石化。

　　申万研究认为，此次重组带来价值重估机会，将显著增厚业绩，扩充资金。其次，引入战略投资者，发挥加油站网络效应，销售板块资产回报率有望得到提升。同时，网络效应明显，未来非油业务的收入与利润贡献比重有望扩大，甚至可能向互联网经济模式转型。为此，申万研究建议买入中石化，预计中石化2013-2015年每股收益分别为0.61元、0.70元和0.78元(不考虑此次重组收益)。目前该股股价为4.70元，对应2013-2014年市盈率分别为8、7和6倍，对应市净率为1倍，目标价6.20元，对应2014年市盈率为9倍。与此同时，把握油气改革信号，看好油气领域相关公司。

　　华泰证券则认为，油气改革政治地位意义非凡，可能为第一个市场化改革行业。近期召开的2014年全国能源工作会议提出，将认真研究油气领域改革方案。发改委经贸司正在制定关于《原油体制改革方案》。两会前后拭目以待。经沟通，改革总体原则：“先易后难、多做少说”。相对于上游勘探开发和中游储运，下游销售一是资产较轻，二是账目明确，改革相对容易。改革后国企效率提升考核责任到位。受益分析：首先中国石化[微博]受益，转让30%股份情况下，可能收益比之前更好；其次中石化下属销售企业管理改善，竞争力提高也会受益(泰山石油)；最后，有可能参与到此次改革中的民企享受市场化红利，而其他未与中石化有关系的民企，因中石化能力加乾可能受损。

　　华泰证券分析师认为，市场上，对销售改革评估后其他改革将逐渐开展。一是《原油体制改革方案》(辽宁成大、广汇能源)。二是中石油和中海油的下游销售业务的重组同样值得我们期待，含天然气。三是关注中游油气管网的改革，管网业务分离或第三方准入。四是放宽油气资源勘探开发的市场准入，目前国土部正在探索油气探矿权竞争性出让，未完成最低投入，依法收回竞争出让，民营企业未来可能参与其中。

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