傅成玉上月透露中石化改革 中金力荐中信抄底
傅成玉上月透露中石化改革 中金力荐中信总部精准抄底
周松清
石破天惊。
“十八届三中全会通过《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》以来，我们就把响应决定内容的改革提上议程，改革也是比照决定内容进行。 我们是负责任央企，应该首先做出表率，政治正确必须放在第一要务。”对于混合制改革开启的时间，2014年2月20日，中国石化[微博](600028.SH)发 言人吕大鹏如是回应21世纪经济报道记者。
19日晚间，该公司公告称，董事会通过《启动中国石化销售业务重组、引入社会和民营资本实现混合所有制经营的议案》。同意在对中石化[微博]油品销售业 务板块现有资产、负债进行审计、评估的基础上进行重组，同时引入社会和民营资本参股，实现混合所有制经营。社会和民营资本持股比例将根据市场情况确定，上 限为30%。
石油石化领域一直被视为国有资本垄断重镇，作为从上游到下游垄断到底的央企大鳄中国石化，改革中将油品销售业务向社会和民营资本开放，大幅提升了市场对国资改革预期。
20日早间，中金公司专门为此召开电话会议，研究部负责人梁红表示：“国企改革将是今年和未来的重点。改革序幕已经拉开，今年投资主旋律定位在 国企改革，大股东要降本增效，我们应紧跟步伐。”她认为，随着国企考核指标由规模改变为利润、效益等，将使国企发生重大经营性转变。
当日开盘，中国石化一笔2.6亿股买单迅速封住涨停，收报5.17元。下午4点，港股中国石化(00386.HK)收报6.62港元/股，涨9.42%。
油气改革概念股随之井喷。天利高新(600339.SH)、仪征化纤(600871.SH)、龙宇燃油(603003.SH)、泰山石油(000554.SZ)、广聚能源(000096.SZ)、国际实业(000159.SZ)等9只油气改革概念股涨停。
改革序幕早已开启
改革消息并非秘密，但仍然激起资本市场千层浪。
2月19日午盘，中石化突然放量拉升，涨幅一度达6.9%，收盘回落到3.53%。全天成交量达6.9亿元，为前4个交易日总和。
大宗交易信息显示，2月18日，中信证券总部精准抄底220万股，成交944.4万元。次日，该席位再买220万股，成交994.4万元。
数据显示，近5日，共有3家机构给予该股买入和推荐评级，分别为银河、海通和瑞银，海通证券(600837.SH)给出目标价为6.81元，瑞银则为6.36元。
对于消息泄密的说法，上海一位不愿具名的石化研究员表示不完全赞同：“中石化混合制改革从1月底就已是公开消息，当时未引起足够关注。直到公告才恍然大悟。不过，中信进入的时点精准也值得探讨。”
中石化官网微博1月24日晚曾发布新闻称，董事长傅成玉在集团年会上表示，将在专业化重组和市场化改革中，加大与社会资本和非公资本开展合作、合资力度，借以调整资产结构、提高发展质量和效益。目前正积极准备将现有存量资产再度组合，向社会资本、民营资本开放。
不过，在紧接着的交易日中，迎接中国石化的却是四连阴。
上述石化研究员表示：“一方面是这个时间发布得较晚，是周五晚上9点左右，市场在休息；另一方面，非公告形式被市场忽略。”
“要研究更详细方案”
根据公告，中石化将引入社会资本和民营资本，有利于在公司内部进一步构建由国有资本与其他社会资本和民营资本共同持股、相互融合的混合所有制经 济实体，有利于取长补短、相互促进、共同发展。同时有利于加快中国石化专业化步伐，进一步完善体制机制，探索新的商业模式，提升市场化水平。
对于为何拿出比较赚钱的销售业务与社会资本、民间资本分享，吕大鹏表示：“我们当初也选择过，但是要做就做到最好，拿出比较能盈利的一块，体现出最大诚意。”
按中石化2012年年报数据，其2012年营销和分销的毛利率为6%，仅次于勘探和开采，同时该业务板块拥有完善的成品油销售网络，按照加油站数量计算，是中国最大世界第二成品油供应商。
截至2013年底，销售业务板块拥有自营加油(气)站30532座，成品油管线超过1万公里，储存设施总库容约1500万立方米。2013年境内成品油经营量持续增至1.65亿吨，同比增长8.3%，零售量1.14亿吨。
如按2012年年报数据计算，包括汽柴油批发、零售和配送，及煤油和燃料油销售的营销及分销事业部营业收入为14719亿元，营业利润427亿元，拿出来的30%就将会有4415亿元营业收入和128.1亿元利润与社会民营资本分享。
对于引入社会资本民间资本的方式和方法，吕大鹏表示：“我们一定会严格按照正规程序进行，公开公正公平。”
对于现在是否有社会民间资本进行接触，他笑言：“哪儿有那么快？昨天刚公布今天就来。我们也需要研究更详细的方案。”
不过，销售业务板块给了市场足够的想象力。目前，中国石化已推出《油中感谢》手机客户端，将整合加油卡用户。
上述研究员表示：“1500万张IC加油卡，5000万的用户，如果全都安装油中感谢的APP，那这个客户端的潜力将不可限量，在上面进行移动支付、便利店促销、投放广告等都是可能的。同时，2.3万多家易捷便利店也是一个大的潜力挖掘点。”
对于除开石油类的其他国企改革步伐，中金公司策略分析师王汉峰表示：“国企改革竞赛已经开始，不仅是央企之间，也包括各地方政府之间。目前这一块是能够明显做出政绩的地方。银行、电力、电信均有想象空间。”
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国君系1.36亿吸筹石化股
2月20日，中国石化(600028.SH)引发油改概念股集体涨停，当晚共有8只股票上榜龙虎榜。
沪市有天利高新(600339.SH)、上海石化(600688.SH)、仪征化纤(600871.SH)，深市有辽通化工 (000059.SZ)、广聚能源(000096)、泰山石油(000554.SZ)、恒逸石化(000703.SZ)、煤气化(000968.SZ)。
而无论是作为营业部游资买入还是机构抢筹，国泰君安在此次概念股井喷中表现得十分抢眼。
首先，从买入席位看，上述八个上榜股票中，除通辽化工外，其他前五名买入名单中均有国泰君安身影。
具体分布是：上海石化占三席，共买入8653万元；煤气化占据两席，共买入4614万元；天利高新占三席，共买入1725万元。
同时，国泰君安作为机构抢筹在此次井喷中也十分凶狠。
国泰君安总部大举买入上海石化2566.02万元，买入仪征化纤1568.85万元，同时卖出仪征化纤1389.44万元。
除开总部，国泰君安还有三个交易单元也参与其中。
国泰君安交易单元(010000)买入广聚能源1432万元，买入泰山石油1152万元。国泰君安交易单元(227002)买入恒逸石化1257万元。国泰君安交易单元(390426)买入煤气化4251万元。
按此计算，20日的石化板块井喷行情，国君系疯狂买入1.36亿元。
除国泰君安外，还有中信证券总部营业部和一个机构专用席位出现，分别购买泰山石油1325万元、1200万元。
(周松清)
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