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　　每经记者 张昊

　　37.88万手，23.86亿的卖单沉重地封在上海家化(600315，收盘价62.99元)跌停板上。面对已经陷入内讧的上海家化，跑路似乎成了各路资金的共同选择。

　　在内讧暴露前，一季度部分机构在靓丽的业绩前毫无征兆地减持了上海家化，一周前公司董事长及2位高管减持，似乎也预示了管理层与大股东的矛盾即将摊牌。5月13日，上海家化股价暴跌，融券余量大幅增加，这一点似乎显示出部分机构或已提前知晓已经爆发的内讧。

　　上海家化管理层集体减持

　　在投资者心中，上海家化无疑是一只超级白马股，然而一周前公司管理层连续减持却引来了不小的争议。

　　首先是5月7日，上海家化董事长葛文耀[微博]通过二级市场以73.87元价格卖出上海家化4万股，套现295.2万元。除了董事长5月7日这笔卖出外，今年3月份，包括董事长在内，财务总监、董秘均减持公司股份。其中董事长葛文耀3月20日以66.25元价格减持9万股，套现596.25万元。财务总监丁逸菁3月20日以66.88元价格减持3.5万股，套现234.08万元。另外，公司董秘冯珺3月20日、21日两次分别减持上海家化3.67万股、2万股，减持价格分别为66.31元、69.51元，合计套现382.37万元。

　　董事长在前后不到2个月的时间两次减持上海家化，合计套现891万元，对此不少投资者表示不理解，因为无论是此前公布的年报还是一季报，上海家化的业绩都是非常的出色，其中2013年一季度净利润同比增长达到39%，超市场预期。

　　其实在市场对高管减持大为不解的时候，一季度前十大流通股股东信息则显示，十大流通股股东中竟然有6家机构出现几十万股至百万股的减持。

　　有业内人士指出，董事长一周前紧急套现，或许暗示公司与大股东的矛盾已经激化，这也解释了为何在一季度业绩如此优异的背景下，仍有机构投资者选择减持的原因。

　　暴跌前消息或已泄漏

　　昨日(5月15日)，上海家化复牌，全日公司股价毫无悬念的跌停，截至收盘仍有37.88万手，近24亿元的股票封死在跌停板上，有机构投资者甚至认为上海家化将继续跌停。

　　作为前期超级大白马股，长期以来上海家化是众多机构投资者的宠儿。昨日，24亿元的抛单封死跌停板，也看出各路资金拼命出逃的窘态。这些尚未出逃被封在跌停板上的资金，或许无比羡慕5月13日成功卖票的“先知先觉者”。

　　5月13日，即内讧消息公开的前个交易日，上海家化已经出现暴跌，当日公司股价大跌5.3%，成交量亦大幅放大至12.7亿元。暴跌后，当日晚间有消息传出，家化集团已经向媒体确认葛文耀卸任家化集团董事长，暂缓留任上海家化董事长职务。

　　5月11日，上海家化集团召开临时董事会的决议，决议免去葛文耀上海家化集团董事长和总经理职务，由家化集团董事、平安信托副总经理张礼庆任家化集团董事长。

　　有业内人士指出，由于决议的时间是5月11日，但消息开始流传于市场的时间是5月13日收盘后，因此不排除有人提前知道消息出逃。

　　另外，从上海家化的融券信息看，5月8日公司融券卖出量达到7.5万股，13日暴跌的当天，融券卖出6.9万股，较10日(前个交易日)卖出量2.8万股明显放大。上述业内人士认为，13日暴跌有不少投资者认为是上海家化估值太高，在这种情况下，能够大量融券卖空，不排除已经知晓了公司基本面的变化。

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