上海家化复牌跌停回应内讧 沪国资委介入
数家持股基金公司发布该公司估值下调预期
■本报记者 夏 芳
经历人事斗争风波的上海家化15日复牌股价便遭跌停。昨日，上海家化相关人士对《证券日报》记者透露，他们已经得到上海市国资委的通知，要求他们和大股东平安不要对外接受媒体的采访，暂时保持沉默。“上海家化是上海国资委首家国有企业改制企业，市里领导非常重视。”
上海市国资委宣传处处长程巍在接受《证券日报》记者采访时则表示，“我们正在了解情况，具体细节还不清楚。”
另外，程巍对记者表示，了解情况可致电宣传处办公室。为此，记者按照国资委宣传处的要求传真了一份采访提纲，不过，直到记者截稿时，也没有收到上海国资委的答复。
股价跌停回应公司内讧
执掌上海家化28年之久的葛文耀[微博]，可以说是上海家化的核心人物。在业内人士看来，葛文耀把一家资产400万元的小企业发展成为一家总资产达到36.47亿元的大企业，28年的时间，葛文耀在竞争激烈的化妆品行业中拼出了一席之地，也成为国内为数不多的一家自主化妆品品牌企业。如今，企业的灵魂人物地位发生变化，企业的未来发展被划上了问号，这对于上市公司来说，遭到机构投资者的抛弃也是意料之中的。
葛文耀发微博称，“企业遭受政治风波”，“平安进来后，家化集团便名存实亡，只有卖资产。”平安则对外表示，罢免葛文耀上海家化集团董事长职务，并调查公司管理层的“小金库”问题。
如果说，葛文耀的言论将其与平安的矛盾公开化，而平安的对外声音无疑将双方的矛盾升级。为此，本报记者致电事件的核心人物上海家化董事长葛文耀了解情况，但是并没有得到有价值的东西，葛文耀以开会为由挂掉了记者的电话。
根据上海家化15日发布的公告来看，葛文耀已不再担任上海家化(集团)有限公司董事长，不过，仍担任上市公司董事长，正常履职，公司的经营活动一切正常。但是，资本市场却不领情。停牌一天的上海家化于昨日复牌，公司股价则以跌停来回应企业内讧。
另外，以嘉实、博时、工银瑞信[微博]、中银基金、华商、银河、泰信、交银施罗德等持有上海家化股票的基金均发布了估值下调的预期，并重新确定公允价值。
对此，开源证券首席分析师杨海接受《证券日报》记者采访时表示，上海家化是国内唯一一家与洋品牌化妆品抗争的企业，而葛文耀是企业的核心人物，如今，其地位的变化给公司带来很多不确定性，市场的担心也是正常的。
在杨海看来，机构对上海家化有两方面的担心。一方面是担心大股东有了话语权后变卖资产，将资产卖给洋品牌，上海家化这家自主品牌企业消失；另一方面则是担心大股东未来会改变上市公司主营业务。
杨海表示，大股东与企业高层之间的矛盾一旦形成可能会波及到公司中层人员，并影响公司的业务发展，这些都是市场所担心的。
暴露股权治理问题
上海家化与大股东平安信托之间的内讧成为昨日市场的热点新闻被大家关注。而在业内人士看来，上海家化的遭遇反映出我国公司股权治理方面存在一定的不规范，在法律约束方面还有真空地带。
杨海表示，上海家化今天遇到的问题充分反映出我国公司股权治理方面存在问题。平安信托作为财务投资进入上海家化，如今要想获得更多的话语权，这明显违背了当初投资的初衷。
在杨海看来，在国内，很多机构或公司因财务投资获得大股东地位后，便想尽办法获得更多话语权。于是，大股东与实体企业管理层之间产生矛盾，也就有了话语权之争。这主要是国内公司股权治理方面缺乏法律的约束。而国外对上市公司股权治理方面则有着严格的要求，财务投资就是财务投资，大股东不能干预公司的生产和技术。
吉利收购沃尔沃就是很好的案例，吉利作为财务投资入驻沃尔沃之后，在技术和生产方面一直没有越权的原因就是遵守了当初财务投资的约定，而沃尔沃在吉利收购之后也保持了其品牌价值。
不过，也有投资人士对本报记者表示，资本的动作与资本的属性有直接的关系，而资本的属性是逐利的，其变现的时间会根据当初的投资战略决定。
誉华投资总经理李波接受《证券日报》记者采访时表示，有的资本是用来做产业整合和并购的，而有的资本则是单纯的做财务投资，而投资产业整合的资本一定要得到话语权，否则将无法实现其当初的投资策略。
“对于上海家化与大股东平安信托之间的内讧，因上海国资委的介入目前还没有最终的结果。而投资者所关心的则是上市公司未来业绩，上海家化内杠带给企业的影响短期内不会体现，但从长期来看很难说。”杨海表示。
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