曾肇河：

　　我补充一下这个话题，一家企业里如果利润比较高，股东愿意把钱放在公司，现在我们回报率超过15%以上，你说现在集了资以后，刚才孙董事长讲了，紧锣密鼓研究发展未来三年、五年甚至十年的规划，怎么为股东创造净资产回报率更高，我们现在着手这个，所以股东要放心，只要净资产回报率上去了，资产就升值了。

　　孙文杰：

　　这里各位股东，各位网友，历史是最好的见证，还是要说说中国和海外两家上市公司，中国海外是1992年在中央政府和总公司的支持下上市了。应该说上市股价表现一直不错，我们上市是1.03元，现在最高到21，原来派息很多，40%左右，现在20%左右，因为规模做大了。其实我认为投资一家公司最重要还是股票的升值，你派息能有多少。最好股价也升，派息也派得很好，我们往这个方向努力。

　　主持人权静：

　　我们也看了几份报告，对中期业绩的分析，好几家用了这样的字眼，估值应适当考虑管理溢价，注意到公司销售费用率和管理费用率，这次有明显的下降，费用控制能力相类比其他的工程建筑类央企，中国建筑是大幅领先，费用控制能力比其他央企好很多，能不能请三位介绍一下费用控制方面的情况，你们是如何进行费用控制。

　　孙文杰：

　　请曾总跟大家汇报一下，他是我们控制费用的专家。

　　曾肇河：

　　我们公司一直对管理费用严加控制，上半年收入管理费比2008年下降3毛钱，主要的措施一个是规模上涨，规模涨了，管理人员没增加，相应的比例就下降了一些。再一个，我们内部也在进一步压缩机构，这也省不少。还是要提醒一下大家，我们现在的管理费用上半年虽然降得比较多，但是这里还有一部分没有完全兑现，如果这个兑现完了以后，可能这个管理费还要低一点。就是这么一个情况。总体上，管理费控制都是很严格的，我们有各级的预算，严格的审批，分解到部门，分解到子公司，分解到部门，落实到人头，包括差旅费各项费用都是严格控制。

　　孙文杰：建筑业未来30年都会是朝阳行业

　　主持人权静：

　　看接下来的问题，孙总也提到了中国建筑业务分三大板块，先谈谈对建筑行业的看法，孙总对建筑行业下半年还有明年的趋势您是怎么看的？

　　孙文杰：

　　中国的建筑业，我本人看，未来30年都会是朝阳的行业，因为中国的GDP每年的提高，对中国的整体发展，对我们就业太重要了。GDP的提高里很重要的是投资拉动，特别是基础设施的拉动，一有基础设施投资就有建筑业。特别是这次国际金融危机以后，不仅我们中国，我们在外面很多国家都有业务，无论是发展中国家，无论是发达国家，都把基础设施的投资作为重要的拉动经济的手段，所以建筑业未来20年、30年都会是朝阳行业，无论在中国，无论在发展中国家还是发达国家。我们一定会在这个方面做得更好一点。

　　主持人权静：

　　在对前景良好预期之下，你们应该签了很多大型项目的合同，今年上半年到现在新签大项目的情况是怎么样？

　　孙文杰：

　　这个在中期业绩报告中，好几个已经罗列了，还有一些马上要发给中标通知书了，但是毕竟还没有发。我们公司要公开透明，一旦收到中标通知书或者一旦签了合约，马上会跟各位来报告一下。这些项目中期业绩都有了，大家再看看中期业绩就行了。

　　孟庆禹：

　　有的我可以简单向大家讲一下。比较大一点的比如说有唐山冰海大道项目，唐山冰海大道是42.5亿，有太原万达广场，有京沪高铁南京站38亿，有云南十所高速公路37亿，合肥京东方项目35亿，有横龙市府广场一期33亿，贵阳国际会议展览中心30多亿，石家庄万达广场等一些项目。

　　曾肇河：应收帐款处于完全正常状态

　　主持人权静：

　　网友接下来关注一个具体的问题，请主管财务的曾总给我们回答，公司目前的应收帐款的情况是怎么样？比如刚才说签了那么多大的合同，那些钱都收回来了吗？

　　曾肇河：

　　我愿意回答大家的问题，目前应收帐款绝对数还是比较大的，达到393个亿，和去年同期对比涨了14.9%，和营业收入比较起来，应该涨的幅度还是低一些，营业收入达到了1113个亿，同比涨了16.9%，应收帐款控制还是很不错的。这里应收帐款绝对数比较高，我要解释一下，是我们建筑业的特点，它完成工程以后，国际惯例也是30天到40天才能收到工程款，加上国内有些建筑行业的安排，有些付款追踪都要慢一些，按照进度只能收到7成或者8成。陆陆续续在收。同时我们分包的时候，对供应商、分包商也做类似的安排，收到款以后，我们在一定时间内，付给分包商和供应商，这样的安排。所以整体上，应该说应收帐款处于完全正常的状态，而且处于受控状态。

　　主持人权静：

　　是一个很正常的状态。刚才说应收帐款的时候，马上有人问到你们有没有做坏账的计提，说到应收帐款，这方面有没有准备？

　　曾肇河：

　　有，我再给大家汇报一下。整个坏账准备是这样的。整体上坏账准备是，今年上半年综合累计下来的坏账准备率是7.3%，实际发生的坏账只有一千万，实际损失率应该是很低了。坏账准备就是根据每个应收款项逐项核定，逐一加以甄别，最后计提的，而且我们坏账准备应该说在同行当中我们算提得高的，准备很充分，无论从去年的情况还是今年的情况，都是如此。这个没有问题的。

　　主持人权静：

　　孙总这个处于战略上的考虑，你们会提前做这样的应对准备。

　　孙文杰：

　　我本人和曾总都在香港工作了很长的时间，在香港企业管理很重要之处是稳健，保守的财务政策，把坏账的可能，最大的预先提出来，这个对企业的运营，特别对管理者的决策和管理是很有好处的。我们提得很多，实际上很少，这说明我们稳健的，保守的财务管理法则还是对企业运营很有好处。

　　主持人权静：

　　想做这样的探讨，也是预告发出之后很多网友提这样的问题，大家看你们的财报的时候，注意到基础设施、建设与投资是增长最快的一块，目前比重是11.8%，占比上升了3%左右，这块业务的收入是131.6亿元，新签合同是106亿，我们签了那么多大项目，2009年上半年基础设施项目是受益于国家拉动内需的四万亿投资，国内做了很多铁路、公路基建大型项目，你们在这当中有签约和施工，很多这样的项目地方政府来主导的，有没有可能未来说地方的财政没有可能马上来付款，对你们有没有可能产生坏账？

　　孙文杰：

　　我们基础设施业务发展很快，这正是受益于我们国家整个基础设施投资的。

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