但是苦肉计并没有打动监管部门。国内工程机械类企业代表和专家、学者纷纷就外资并购徐工是否危及国家产业安全、徐工国有资产价值是否被低估展开了激烈辩论，商务部两度召开听证会，充分听取各方意见，但一直未作出最终裁决。对于必须绿灯才能获得通行权的并购来说，监管部门的沉默与红灯无异，并购再次陷入胶着。而由于并购陷入僵局，徐工科技的进一步资产整合也迟迟不能开始，徐工科技的业绩出现下降，在今年一季度甚至出现了亏损。

　　更重要的是，在漫长的等待过程中，凯雷和徐工都开始失去信心。

　　2008年7月22日，徐工科技接徐工集团书面通知，徐工集团、凯雷徐工签署的《股权买卖及股本认购协议》、《股权买卖及股本认购协议之修订协议》、《<股权买卖及股本认购协议>之修订协议(二)》，及徐工集团、凯雷徐工签署的《合资合同》、《合资合同之补充合同》、《<合资合同>之修订协议(二)》有效期已过。

　　7月23日徐工、凯雷共同发布的联合声明表示：“基于发展进程中市场环境的重大变化，合作双方一致认为对徐工而言，当前的最佳策略是尽快进行企业重组，打造一个高度整合、精简的机构从而更有效地进行全球范围的竞争。”联合声明还表示：“尽管目前双方不再进行此项投资，我们珍视彼此建立的强有力的合作关系。双方坚信徐工的拓展将为与凯雷和旗下投资公司进行合作创造良好的机会。”

　　对于凯雷来说，这也算是另一种解脱，与其在等待中虚度，不如“三十六计走为上策”。

　　徐工集团：“反客为主”

　　在整个并购故事中，徐工集团的角色很特殊，开始徐工集团坚定主张通过卖股权与凯雷联姻，并多次明确表示不会与凯雷之外的其他并购意向方进行接触。但是，眼见凯雷徐工联姻无望，徐工集团干脆来一招“反客为主”，改卖股权为认购定向增发的股权，在获得绝对控股权的同时实现集团资产的整体上市。

　　在凯雷徐工协议刚刚过期不久(7月25日)，徐工科技公告称，公司拟以16.47元/股的价格向控股股东徐工机械定向发行3.40亿股，以此购买其拥有的重型公司及相关的工程机械类经营资产，主要包括重型公司90%股权、液压件公司50%股权、专用车辆公司60%股权、进出口公司100%股权、随车起重机公司90%股权、特种机械公司90%股权，以及试验中心资产和徐工机械拥有的相关注册商标所有权。拟购资产预估价值约为56亿元。在本次交易后，上述6家公司将成为徐工科技直接或间接持有100%股权的公司。在本次增发完成后，徐工集团全资持有的徐工机械将进一步巩固其在徐工科技上的控股地位，对徐工科技的持股比例将从此前的33.80%(含间接持股)升至59.23%，处于绝对控股地位。

　　市场分析人士表示，或是受徐工集团与凯雷间合作关系的制约，徐工集 团旗下的资产整合事宜前几年一直没有展开，而随着双方于日前“友好分手”，徐工集团的内部整合措施终于启动。在徐工机械上述资产被纳入上市公司后，徐工集团也基本实现了整体上市。

　　据徐工科技初步测算，拟注入资产2007年实现净利润约为7.69亿元(合并抵销后数据，未经审计)，假定本次重组在2007年1月1日完成，那么公司2007年合并备考财务报表实现的净利润约为7.90亿元，每股收益将达到0.89元/股。对于徐工集团的主动变局，三一也选择了祝福。

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