*ST源药恢复上市、ST源发摘星，“华源系”的重组收尾工作看上去正在稳步进行中，然而，华源系的重组真的那么顺利吗？

　　华润集团入主华源集团至今已经一年多了，这一年多来，华源集团的负债并没有得到妥善解决，各上市公司的重组进程也参差不齐。记者在调查后发现，ST源发的重组依然障碍重重，*ST华源的巨额债务长期得不到解决，中西药业受困于控股权的再三变动而无法妥善经营……这些上市公司在长期的等待之后只能继续等待。

　　⊙本报记者 应尤佳 赵一蕙

　　*ST华源：除了等待还是等待

　　“没有实质性进展。”*ST华源的一位内部人士说起公司的债务重组时，对记者表示，“我们还在等待，等待领导们的决定。”

　　当记者走进*ST华源的办公室时，办公室里一片寂静。*ST华源办公室的联体办公桌上积着一层灰，办公桌几乎全部空着，因为现在还在这里办公的员工寥寥无几。当年鼎盛时期，这里是整个华源集团的骄傲，而现在*ST华源的本部只剩下了20来名员工，维持其作为一家上市公司所需最基本的日常运作，而各子公司也是破产的破产，抵债的抵债，如今*ST华源只剩下一个负债数十亿元的“空壳”。

　　*ST华源与ST源发一起，是目前华源系最后的两家重组“悬而未决”的企业。但是比起ST源发基本上已经找到重组方，*ST华源的重组进展更令人担忧。自华润集团入主华源集团起，*ST华源就一直处于等待之中，等待控股股东找到意向方，等待控股股东拿出债务重组方案，等待着公司有一天能获得重生……然而，公司等来的是2007年年报不可避免的亏损，等来的是公司自今年5月起，无可奈何地暂停上市，等来的是越来越紧迫的退市危机。如果公司不能在今年实现扭亏，那么上市公司将被实施退市处理，而对于像*ST华源这样背负巨债的公司，如果没有实质性的重组，要想今年年报实现盈利，将非常困难。

　　显然，巨大的债务成了公司重组中的“拦路虎”。*ST华源2007年财务报表显示，公司向银行贷款余额224484万元中，已发生逾期贷款173451万元。 而公司的证券代表迟志强则表示，“公司债务大约有30多亿元。”

　　因自上而下的华源系危机爆发，公司旗下企业经营状况急转直下，继而各家银行又迅速对华源系公司进行收贷，造成现金流断裂，分、子公司因无力偿还贷款陷入司法诉讼，资产被法院封存，生产被迫中止。这种恶性循环状况下，公司只能通过司法拍卖或变卖资产一点点还债。

　　2007年末，*ST华源披露的公司及其分、子公司的诉讼事项达到16项之多，都涉及银行贷款纠纷或者欠款逾期未还。截至2007年底，公司属下80%企业已停产或停业。

　　这种局面到了2008年依旧没有改观。2008年5月，公司持有的子公司安徽华源化纤有限公司71.36%股权和安徽飞达合成纤维有限公司58.06%股权也相继被拍卖。而6月底，于2007年刚刚通过资产置换进入公司的墨西哥纺织实业100%股权又被卖出。

　　“公司已经没有什么资产了，被法院拍卖或转让得差不多了。”迟志强告诉记者。

　　债权人起诉、司法裁定、进场拍卖……这一切进行得无比缓慢，哪怕现在公司旗下资产变卖得差不多了，但面对庞大的债务，这还仅是杯水车薪。截至2007年末，*ST华源在负债累累的同时，累计亏损为253069万元，股东权益为负127822万元，营运资金为负268212万元。

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