中国建设银行新闻发言人答记者问(4)

　　●：我们当然知道，股价走高美国银行的期权就会同步升值，如果以孤立的静止的观点看问题，就会以为国家额外白给了外国投资者一块好处。这是极大的误解。上市公司的市场价值不确定性很大，价格有一个发现过程，还有一个调整过程，谁都无法事先确定或预测出一个稳定的价值，然后以此为标准来评判是高估还是低估。所以不论什么公司，其股票价格只能由买卖双方通过讨价还价机制来确定，不能由市场之外的机构或自然人来决定。发行之前你不能只想到会成功，还必须做不成功的准备；发行之后你不能总想着高价格，还必须想到一旦价格上不去或上去后跌下来怎么办。简单地说就是既能负盈又能负亏。国际上不少著名的大银行，两年前股价还在市净率2倍左右，现在连1倍都没有了，有的只有半倍。这就是市场。建行并不是一块天然宝石，放在那里就会升值。

　　美国银行的投资获得较高回报，在成熟市场人士看来非常自然：一是它承担了投资风险，做出了正确决策；二是它投入最早，获取了时间价值；三是它贡献了无形资产，即先进的管理和技术。四是它同意竞争回避，把零售网点转移给建行；五是承诺全力配合建行的海外发展战略。尽管不少投资机构羡慕美国银行，但是没有听到国际上任何投资者说美国银行发了不义之财。

　　现在看投资建行非常划算，但当时远不是这样。建行重组和准备上市时，在港上市的国有企业普遍发生了跌破发行价的情况，一些公司上市时的价格仅相当于净资产。建行将发行价格两次调高时，受到很大压力，包括一些香港的大财团在第二次调价后都撤回了订单，市场有传言说建行不知天高地厚，有可能发行失败。上市后，建行的股价两周基本未变，有一天收市价还比发行价低了2.5分钱。因此，美国银行当初入股面临着一定的市场风险。

　　O：经常能听到这样一种议论，说建行是国家大银行，要上市肯定是优质股，谁买谁赚钱，可就是不理解国家怎么不让老百姓优先买呢？这不成了肥水外流吗？

　　●：在市场经济条件下，任何股票投资都有风险。建行不是注定就会有这么高股价的，如果那样就不需要花那么大力气改革和转型了。建行股份有限公司采取的是发起设立方式，有五家企业是发起人，按国家法律和政策，个人不能参与。引进战略投资者，国家监管部门有许多条件限制，不符合规定的自然不能进入，至于首次发行只有H 股没有A股，那是由于当时国内资本市场不具备接纳大盘股的条件。

　　O：欧美银行出现了次贷危机，现在有一种舆论认为欧美银行出了次贷危机，说明他们也不怎么样，不是我们要学习他们，而是他们该向我们学习。您怎么看这个问题？

　　●：这种看法是不正确的。国际先进银行确实有许多应该吸取的教训，他们的治理结构远不是完美无缺。但是，他们总体上处在高于我们的发展阶段上，市场环境和经济背景都很不相同。建行已初步实现了体制和机制的根本性转变，但是距离建成世界一流银行还有很长的路要走。我们没有任何理由沾沾自喜。我们必须进一步解放思想，开拓创新，努力学习一切先进的和有用的东西，同时还要结合自己的实际消化、吸收、创造，对别人的失误也要认真研究，切实避免我们重蹈覆辙。

　　金融是经营风险的行业，周期性地发生问题和危机在各国都成为规律，如果我们不慎重对待，不抓紧这几年的有利时机改革和强化我们的金融体系，未来就会遇到更大风险，到时候国家的经济和金融安全就会受到严重威胁。