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中石油:市盈率已达30倍以上 20元不是底(3)http://www.sina.com.cn 2008年03月23日 08:04 21世纪经济报道
据北京一位消息灵通人士透露,在2008年成品油价格不可能大幅提升,政府将动用税收手段,缓解中石油(8.780,0.20,2.33%)和中石化炼油与销售业务亏损的问题。 “中石油的估值高低不仅取决于国家溢价等估值要素,更重要的是其未来业绩增长预期。2008年中石油业绩可能显著下滑的风险将对现有估值构成严重冲击。” 当记者问其中石油20元为什么不是底部时,李晨作出上述答复。 击穿20元“底部”的外力 “中石油2008年业绩显著低于市场预期将是其股价估值稳定的最大冲击。”李晨对中石油股价20元不是底部作了进一步补充。 他指出,2008年中石油的炼油与销售业务继续难以盈利。2007年公司炼油业务在原油加工量增加4.9%,炼油现金操作成本从2006年169元每吨下降至155元的前提下,依然全年亏损了206。8亿元,而在国际油价继续大幅上涨的2008年,其炼油业务成本将会更大幅度地上升,其外部经营环境不但难以大幅改善,甚至有可能对公司的经营业绩造成更大拖累。 据其模型预测,中石油的炼油业务将在2008年第一季度出现大幅亏损,估计亏损数额达到200亿元以上,这一亏损数据已经接近2007年的全年亏损额度。加上石油特别收益金和成本上升影响,预计一季度中石油的每股收益在0.12—0.14元。 而此前市场对中石油2008年的预测每股收益水平将在1元以上,折合季度每股收益,至少达到0.25元/股的水平才能实现全年的预测目标,但模型测算数据比市场预期低了50%以上。 “如果年内不出台暂停征收或减征特备石油收益金、提高成品油价格等利好政策,中石油2008年业绩能否继续增长都值得怀疑。”李晨对中石油2008年的业绩增长表示担忧。 看起来,按2007年每股收益0.75元计算,中石油市盈率已经达到30倍以上,相对公司业绩成长的不确定性,20元能否成为中石油股价的底部真还有点悬了。 (朱益民 21世纪经济报道)
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