交行A股发行申请16日上会 市场称过会悬念不大

　　如成功发行上市，将大幅提高参股上市公司投资收益

　　证券时报记者　游芸芸

　　本报讯　交通银行发行31.9亿股A股申请将于今日接受发审会的审核。市场普遍认为，交行过会悬念不大。中银国际金融行业分析师袁琳认为，交行的估值应该比行业平均水平有所溢价，其A股合理估值为4.2倍市净率。

　　本次交行A股的IPO，再次成为市场近期的焦点，国内投资者对交行回归可能带来的良好投资机会充满期待。业内人士分析，交行信用卡业务、风险控制的细化管理，第二大股东汇丰银行品牌效应和先进的国际管理、风险控制经验，都成为投资的主要理由。

　　中银国际金融行业分析师袁琳表示，交行的发行预计将在“五一”长假前结束。关于市场普遍关心的交行定价问题，袁琳认为，当前A股市场银行板块估值相当于4倍的2007年市净率和30倍的2007年预期市盈率；考虑到交行适中的资产规模和拥有汇丰控股这样强有力的战略投资者，交行的估值应该比行业平均水平有所溢价。

　　交行计划发行31.9亿股A股，占发行后总股本的6.51%，发行前每股净资产为1.93元。发行后交行总股本为489.94亿股，A股为259.3亿股，H股为230.64亿股。

　　业内人士表示，自交通银行启动股份制改革，引入战略投资者并在H股市场成功上市以来，其经营绩效的持续改善已获得市场的普遍认同，可以说，已经创造了国内银行股的多个第一。2005年6月，交行成功登陆香港市场，发行H股67.3亿股，招股价2.5港元，募集资金净额173亿港元。上市首日收盘2.825港元，之后股价持续攀升，2006年12月28日更是一度摸高9.97港元，1年半时间涨幅高达299%，H股投资者获得了丰厚的回报。今年3月初，国际权威的评级机构惠誉国际将交通银行的支持评级上调为1。

　　交行登陆A股市场，将大幅提高持有其股份的相关上市公司投资收益。资料显示，持有交行的上市公司为数众多，其中，中化国际持有交通银行1亿股股份，成本为1.5亿元。金丰投资、新华制药、上海金陵、标准股份、东方创业等公司均持有交通银行法人股。随着交行A股的上市，参股交通银行的上市公司有望成为市场新热点。

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