宝钢系举牌G邯钢 短炒抑或收购

　　早报记者 孙立云

　　G邯钢(600001)昨日披露，宝钢集团及两家全资子公司已合计持有公司13819.6646万股流通股，占总股本比例达到5%，首次触及举牌线。

　　公告显示，宝钢系企业自今年1月开始通过证交所买入G邯钢流通股，价格在2.81元至 4.22元之间。截至5月31日，宝钢集团持有G邯钢流通股4626.1548万股；宝钢集团下属全资子公司——上海宝钢工程技术有限公司、上海宝钢工业检测公司分别持有G邯钢流通股6794.6016万股和2398.9082万股。

　　而在举牌前，宝钢系企业已通过购入邯钢认购权证(邯钢JTB1)获得了数量可观的潜在股权。据上证所统计数据，截至2006年5月30日，宝钢集团、上海宝钢设备检测公司持有的邯钢JTB1达到或超过了可流通数量的5%，即至少各自持有5433.5265万份。假如宝钢集团、宝钢设备持有的邯钢JTB1到期行权，则可以增加至少10867.05万股G邯钢

股票。

　　宝钢集团在资本市场长袖善舞，此次举牌上市公司并不是第一次。

　　2003年6月10日，宝钢集团曾首次举牌上市公司，目标是爱建股份(600643)，其累计持有2304万股，占总股本的5.002%。当时爱建股份的股价维系于12元上方，宝钢集团的举牌成本或在10元左右。

　　宝钢集团方面当时曾表示，举牌爱建股份，一方面是看好金融业发展前景，另一方面也是为打造资本运作平台探路。但自此之后，宝钢集团方面并没有进一步的实质收购行动。

　　2004年年底，宝钢集团及其关联公司持续减持了爱建股份，直至2005年一季报显示，宝钢集团从爱建股份的十大股东名单中消失，双方缘份到头。

　　宝钢集团此次举牌G邯钢，是不是会像举牌爱建一样，仅仅是为了投资而已？

　　在东方

证券行业分析师杨宝峰看来，宝钢举牌可能从最初投资的角度出发，但在后期有可能演化成钢铁行业重组模式的探索和试点。

　　据WIND资讯统计，今年一季度，宝钢系两家企业宝钢集团有限公司和上海宝钢工程技术有限公司共杀入了9家钢铁股，除G邯钢外，还有莱钢股份、G广钢、G马钢、G八一、G安钢、G酒钢、G济钢和南钢股份，持股量从180万股至2461.11万股不等，持股排名位列1至9位。如果持股量没有变化，以昨日收盘价计算，宝钢系企业持有9家钢铁股(权证)的市值已经达到了13.8亿元，其中仅G邯钢一家就达到了10.59亿元。

　　“宝钢最初购入G邯钢可能是与此前渗透其他8家钢铁公司有相同的目的，即是以战略投资的方式掌握全行业的发展态势。”杨宝峰称，在国外，大型钢铁巨头之间相互参股是很成熟的方式，一是为防止第三方恶意收购，二是容易形成战略联盟。

　　但由于G邯钢实施了大比例派发权证的股改方案，使得大股东在权证行权后的控股比例被大幅摊薄，这为宝钢集团有进一步举措提供了可能。杨宝峰认为，目前宝钢集团的举牌可能更多的是一种尝试，因为宝钢想要最终控股收购G邯钢，并不是一件容易的事，需要经历长时间的磨合与协商。

　　天一证券并购部副总丁忠民认为，宝钢集团此次三管齐下可以说是以战略并购为主导的操作思路。宝钢集团不仅增持G邯钢流通股股份，还持有权证，这种组合可以做到进退灵活。丁忠民分析称，在二级市场增持股份以一举达到绝对控股并不实际，而上述组合可以保证充分的套利空间，下一步实施战略合作即相互参股可能更为现实。